电力设备行业跟踪周报：电动车降价潮推动锂电需求回暖 光伏开工进入旺季排产明显提升

　　投资要点
　　电气设备6429 上涨3.84%，表现强于大盘。新能源汽车涨4.97%，锂电池涨4.49%，核电涨4.35%，电气设备涨3.84%，光伏涨3.23%，发电设备涨2.89%，风电涨2.63%。涨幅前五为北汽蓝谷、天奇股份、鲁亿通、ST 天成、鸣志电器；跌幅前五为好利来、新宙邦、泰胜风能、纳川股份、易世达。
　　行业层面：储能：行业层面：安徽：合肥市发布新型储能发展规划到2027 年储能装机1.5GW。新疆：拥有储能设备的用户应优化充放电策略，提高顶峰放电能力。广东：惠州发布新型储能产业高质量发展资金管理实施细则，事后补助达0.15 元/kWh。澳大利亚：储能开发商Valent Energy 公司正式成立，计划部署1.6GW 储能项目。土耳其：
　　首个吉瓦级储能电站项目签约。电动车：习近平：加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展；上海发布新一轮汽车和家电补贴政策，最高补贴万元；全新极氪001 上市搭载麒麟电池、神行电池，起售价26.9 万；大众：与小鹏签订技术合作协议，快速开发两款智能电动车；特斯拉：3 月底前提走Model 3/Y 现车，最多可享优惠3.46 万；比亚迪：汉荣耀版正式上市，售价16.98 万元起；长安：增程皮卡长安猎手上市，起售价13.99 万；理想：纯电MPV MEGA 售价55.98 万，5C 超充桩正式投入使用；问界：2 月全系交付新车21142 辆；理想：2 月交付20251 辆，同比增长21.8%，24Q1 预计总交付量10-10.3 万辆，同增90-96%，6 月起目标单月交付7 万辆，24 年交付目标80 万辆，同增113%；2 月比亚迪电动车销12.2 万辆，同环比-37%/-39%；蔚来销0.8 万辆，同环比-33%/-19%；问界销2.1 万辆，同环比+503%/-36%；小鹏销0.5 万辆，同环比-24%/-45%；哪吒销0.6 万辆，同环比-40%/+39%；零跑销0.7 万辆，同环比+105%/-47%；极氪销0.8 万辆，同环比+38%/-40%；广汽埃安销1.7 万辆，同环比-45%/-33%；吉利销3.5 万辆，同环比+48%/-48%；长城销1.2 万辆，同环比+47%/-51%；宁德时代：公司M3P 电池已落地奇瑞与华为合作的车型；蜂巢能源：泰国工厂正式投产，将供应长城及合众旗下在泰新能源车；长江有色市场锰1.39 万/吨，本周+0%；SMM 工业级碳酸锂9.45 万/吨，本周+5.6%；SMM 电池级碳酸锂10.25 万/吨，本周+5.6%；百川金属锂85.00 万/吨，本周+0%；LC2403 碳酸锂11.57 万/吨，本周+23.9%；LC2407 碳酸锂11.95 万/吨，本周+23.0%；国产氢氧化锂8.68 万/吨，本周+4.6%；SMM 六氟磷酸锂6.50 万/吨，本周+0%；百川六氟磷酸锂6.4 万/吨，本周+0%；百川石油焦0.19 万/吨，本周+1.5%；百川湿法隔膜1.4 元/平，本周-12.5%；百川干法隔膜0.64 元/平，本周-16.3%；电池SMM 方形-三元523 0.48 元/wh，本周+0%。新能源：能源局：2023 年光伏新增并网21630万千瓦，同增147%，其中集中式光伏电站12001.4 万千瓦，分布式光伏9628.6 万千瓦；2 月硅片产量再创新高，硅片均价小幅下滑；两部门：到2025 年配电网具备5 亿千瓦左右分布式新能源、1200 万台左右充电桩接入能力；工信部：2023 年硅料产量超143 万吨，电池产量超545GW，组件产量超499GW；山东：2024 年提升分布式光伏开发质量，光伏在运装机达到64GW 左右；N 型硅片受库存压力微幅下探，3 月硅料价格或现拐；根据Solarzoom,本周单晶硅料67 元/kg，环平；硅片182/210mm 2.05/3.0 元/片，环平/环平；单晶PERC182/210 电池0.40/0.38 元/W，环平/环平；单面PERC182/双面TOPCon182 组件0.88/0.96 元/W，环平/环平；玻璃3.2mm/2.0mm 25.50/16.50元/平，环减1.92%/环减2.94%。河北海上风电省管1.8GW+国管5.5GW 获批，预计25 年前并网1.6GW；本周招标1.06GW，陆上1.06GW，海上暂无；本周开/中标1.29GW，陆上1.0GW，海上0.29GW；本周开/中标0.8GW，陆上0.8GW，海上暂无。2023 年12 月全国风电新增装机28.5GW，同比+89%，1-12 月累计装机69.9GW，同比+86%。
　　电网：2023 年，电网工程完成投资5275 亿元，同比增长5.4%。人形机器人：坤维科技完成数千万元A2 轮融资，领投方包含汇川产投、三花资本等；美国Figure AI 获得6.75 亿美元融资，包括OpenAI、微软、亚马逊、英伟达等参与；氢能：七部委明确氢能绿色转型中的重要地位，鼓励氢能全产业发展，并推动终端应用，加速产业化。
　　公司层面：理想汽车：23 全年营收1239 亿，同比+173%，毛利率为22.2%，同比+2.79pct；归母净利117 亿，同比+682%。贝特瑞：预计23 年营收251 亿元，同降2%，归母净利16.5 亿元，同降28.5%；扣非净利15.6 亿元，同减3.4%。骄成超声：预计23 年实现收入5.37 亿元，同增2.8%，实现归母0.73 亿元，同减34%，实现扣非0.42 亿元，同减50%。中控技术：预计23 年归母净利润10.99 亿元，同比增加37.81%。金博股份：以1232.91 万元首次回购公司股份24.7 万股，约占总股本0.18%。晶科能源：预计23 年归母净利74.86 亿元，同比增长154.97%。珠海冠宇：预计23 年归母净利润3.42 亿元，同比增长275.38%。
　　投资策略:储能：截至23 年底美国备案量达31GW，环减1.3%，因并网审核慢，部分项目延期至24 年，美国是大储高壁垒高盈利市场，预计24 年可实现35GWh 以上装机，同增50%+；23 年国内招标约77Gwh，储能装机48Gwh，储能系统报价已到0.7-0.8 元/Wh，光储平价，24 年新增储能装机将继续高增；欧洲户储库存在24 年上半年去完库存，部分企业去年12 月订单已开始改善，今年3 月进一步好转，24 年预计户储30%+增长；全球储能装机23-25 年的CAGR 为40%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头和储能电池龙头。电动车：2 月国内已披露14 家车企销量合计27.6 万辆，同环比-13%/ -41%，预估总体销40 万辆+，环比-40%，节后车企进入降价潮，3 月销量有望恢复至85万辆+，Q1 预计200 万辆，同比增26%；2 月欧洲主流3 国电动车销5.4 万辆，同环比+16%/+22%，叠加近期奥迪、奔驰等电动化进程放缓，全年销量预计增速8-10%，市场已充分预期。排产端，3 月初步了解厂商排产环比增50%，明显恢复，近期碳酸锂价格小幅反弹也反应需求明显改善，将催化板块反弹。目前各环节龙头地位稳固且25 年估值仅约10x，我们首推Q1 业绩增长确定性高的标的及锂相关标的。光伏：节后行业排产回暖，价格探涨：龙头组件排产较2 月环增30-50%，胶膜龙头排产环增20%，带动硅片和组件价格企稳有探涨试探，胶膜涨价10%左右；当前报价各环节大部分企业均陷入亏损，我们认为需求改善、排产提升后，产业链价格将继续企稳回升。新技术上，Topcon 年末快速切换超预期，预计24 年渗透率将超过70%，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展，24 年预计全球装机490GW，同增18%左右，看好逆变器、格局好的大辅材、一体化组件龙头和电池新技术。工控&机器人：工控23 年下半年小幅复苏，国产替代持续加速，展望24 年预计Q2 是拐点，3C 需求向好，新能源承压，传统行业复苏好转，看好工控龙头；Sora 大模型、英伟达业绩超预期等催化AI 版块情绪，且3 月T 或来华访厂，Q2 末T供应链B 结束将定点，后续催化剂众多，我们看好T 链确定系供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求向好，防御性明显，业绩稳健增长，重点推荐电力设备龙头，重点推荐柔直、出海、特高压等方向龙头公司。风电：24 年国内海风大年，预计同比翻倍以上增长，关注海风零部件龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、德业股份（储能逆变器和微逆低点已过，明年一季度环比增长）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、威迈斯（国内车载电源龙头， 800V+海外占比提升）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、禾迈股份（微逆去库尾声明年重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器明年恢复高增长）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著）、中伟股份（三元前聚体龙头、海外客户占比高）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023 年利润弹性可期）、天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、儒竞科技（热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期）、元力股份（活性炭龙头稳健增长、多孔碳潜力可期）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、大举布局组件）、爱旭股份（PERC 电池龙头、ABC 电池组件上量在即）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、泰胜风能、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存尾声）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、大金重工、尚太科技、聚和材料、科士达、湖南裕能、德方纳米、安科瑞、日月股份、禾川科技、TCL 中环、金雷股份、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技（关注）、诺德股份、大全能源（关注）、九号公司、金风科技。建议关注：
　　中熔电气、中国西电、明阳电气、东威科技、艾罗能源、链升科技、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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