交通运输行业周报：春运航空旅客量创历史新高 红海事件再度升级

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（3 月4 日-3 月8 日），交通运输行业累计涨跌幅为-0.16%，位列第13 位；沪深300 指数涨跌幅为+0.20%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（3 月4 日-3 月8 日）板块累计涨跌幅：公路（+2.95%）、航运（+2.47%）、港口（+0.73%）、铁路（+0.41%）、机场（-1.13%）、快递（-1.82%）、物流综合（-2.02%）、航空（-2.16%）。
　　3）境外股市表现：3 月8 日，香港恒生指数收16353.39 点，本周涨跌幅为-1.42%，道琼斯工业指数收38722.69 点，本周涨跌幅为-0.93%。
　　4）油价及汇率变化情况：截至3 月8 日，ICE 布油收盘报价82.05 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2008；3 月4 日至3 月8 日，ICE 布油涨跌幅为-0.95%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.13%。
　　行业重点事件：
　　1）2024 年春运航空旅客量创历史新高
　　2024 年前后历时40 天的春运(1.26-3.05)已经结束，民航旅客运输总量达8345 万人次，日均达208.6 万人次，为历年春运最高水平，同比2019 年春运增长14.5%、同比2023 年增长51.1%。
　　民航客运航班总量达62.4 万班次，日均达1.56 万班次，创历史新高，同比2019年春运增长5.0%、同比2023 年增长31.5%；民航经济舱平均票价达836 元，同比增长2.4%，基本与2019 年春运持平。从日趋势上观察，票价先高后低，在返乡与返程高峰期票价明显高于2019&2023 年水平，不过正月十六之后票价一路走低，相较于同期票价有一定的降幅,提前进入淡季周期。
　　2）红海事件跟踪
　　根据航运界网报道，当地时间3 月6 日，胡塞武装导弹袭击一艘50448 载重吨的“True Confidence”轮，造成三名海员死亡，另有三名海员情况危急，这是胡塞武装对红海商船发动袭击以来首次报告海员伤亡事件。
　　3）德邦股份发布2023 年业绩快报
　　根据德邦股份2023 年业绩快报，预计2023 年公司实现营业收入362.79 亿元，同比增长15.57%；实现归母净利润7.46 亿元，同比增长13.32%，其中，确认其他非流动金融资产公允价值变动损益-0.95 亿元，减少归母净利润0.93 亿元，剔除此影响后，归母净利润为8.38 亿元；实现归母扣非净利润5.68 亿元，同比增长76.85%。
　　4）嘉诚国际：中标某世界知名跨境电商平台仓储配送服务项目嘉诚国际中标某主营快时尚、美妆的全品类世界知名跨境电商平台仓储配送服务项目。公司为该平台提供约7 万平方米的物流中心，并由公司利用自动化设备承担库内保管上架分拣等作业、仓间配送作业。业务吞吐量不低于70 万至100 万单、约200 车次/天的配送服务，由公司负责仓配一体化业务。
　　该合同期限为2 年合同，按完整会计年度测算该合同每年产生的营业收入约为1.5亿元，超过公司2022 年度经审计的营业收入总额的10%。
　　5）海丰国际发布2023 年业绩公告，营业收入同比-40.9%3 月7 日，海丰国际发布公告，2023 年全年公司实现营业收入约为24.29 亿美元，同比下降40.9%；毛利约为6.23 亿美元，同比下降68.5%；全年净利润约为5.36亿美元，同比下降72.5%。年度宣派末期股息每股50 港仙。
　　行业观点更新：
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：2 月26 日-3 月3 日快递揽收量环比提升。根据交通运输部最新数据，2 月26 日-3 月3 日，邮政快递累计揽收量约28.71 亿件，环比增长3.76%；累计投递量约29.71 亿件，环比增长10.69%。根据国家邮政局数据，1 月份快递业务量完成147.0 亿，同比增长84.8%；快递业务收入完成1228.8亿元，同比增长56.2%，件量需求表现较好；1 月各主要上市快递公司数据已发布，春节错期导致通达系件量同比大幅提升，价格环比略有提高，顺丰在高基数下量收表现稳健。我们认为2024 年或仍有阶段性区域价格竞争，竞争程度和持续时间、竞争策略仍需观察；当前快递板块估值处于底部，投资风险收益性价比较高，同时3 月1 日上交所发布公告，中通快递被纳入“港股通”名单，有望提升中通快递的市场流动性，建议关注快递板块底部配置机会。
　　油运：本周原油运价环比上涨。本周（3 月4 日至3 月8 日）原油运输指数（BDTI）平均为1180，环比+1.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为947，环比-8.3%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　集运：外贸集运市场：本周出口集装箱运价环比下降，SCFI 为1885.74 点，环比-4.7%，其中，欧线运价为2134$/TEU，环比-6.3%，美西航线运价4039$/FEU，环比-5.2%， 美东航线运价5608$/FEU， 环比-2.4%， 地中海航线运价3138$/TEU，环比-4.7%。内贸集运市场：节后货物运量逐步恢复，本周内贸集运运价指数环比回升，2 月24 日至3 月1 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1096 点，较上周+32 点，环比+3.01%，分区域来看，东北、华北区域指数环比回升，华南、华东区域指数环比下跌。
　　干散货航运：BDI 指数持续上涨。3 月4 日至3 月8 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为2272，环比+12.2%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为4069，环比+14.9%；巴拿马型指数（BPI）平均为1820，环比+11.1%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1305，环比+5.6%，小灵便型指数（BHSI）平均为755，环比+10.3%。
　　投资建议
　　油运：行业供给确定性放缓，2024-2025 年预计分别仅有3 艘VLCC 新船下水，我们继续看好油运景气周期演绎，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/中国国航/南方航空/吉祥航空。
　　跨境物流：受益于我国跨境电商的快速增长，跨境电商物流或迎来战略机遇期，推荐全球货代龙头转型综合物流服务平台的中国外运、一带一路外贸进出口受益标的嘉友国际（增量市场、增量业务逐渐开花结果，支撑业绩增长）、掌握空运核心干线资源的东航物流。
　　高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。公路推荐招商公路、宁沪高速、山东高速，关注皖通高速、粤高速、深高速；港口推荐青岛港，关注唐山港。其他推荐中谷物流、中国外运A，港股中关注中国船舶租赁、太平洋航运、中国外运H。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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