7年正收益背后：建材板块迎来2024年复苏曙光，水泥行业望迎涨价潮！

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建材板块春季表现回顾与展望
过去十年，建材指数在节后至三月底期间，有7到9年取得正收益，平均收益在11.6%至6.8%之间。然而，近三年建材指数节后表现有所减弱，主要受地产市场低迷影响。水泥板块在地产链中表现较好。2024年节后两周，建材指数虽有正收益，但仍未超过大盘。考虑到基建和房建复工情况，建材消费量有所下降，短期内建材板块的机遇可能还需等待旺季开工情况。

水泥行业分析
过去十年中，有9年水泥指数在节后至三月底期间实现正收益，平均收益率为12%。水泥价格的涨幅与基建和地产市场景气度相关，但自2023年以来，对地产的敏感度逐渐增加。2024年节后水泥价格同比有所下降，但随着三月份开工的恢复，水泥价格有望全面上涨。尽管去年水泥行业利润降至十年新低，但2024年进一步下降的空间有限。推荐关注海螺水泥(600585)和华新水泥(600801)。

玻璃行业表现
在过去七年中，玻璃指数在节后至三月底期间，只有1到4年实现正收益，平均收益为28.8%。玻璃行业的节后收益与竣工预期相关性较强。2024年前两个月，平板玻璃价格和毛利同比提升，库存同比降低，预计一季度玻璃企业业绩将有所增长。然而，中期来看，竣工需求可能下降，供给端高位可能导致价格和盈利压力。

消费建材行业观点
过去十年中，消费建材指数在节后至三月底期间，有6到7年取得正收益，平均收益超过水泥板块。市场下行期，商品房销售景气度对板块影响较大。2024年一季度，商品房销售可能仍在探底阶段，但收入增速有望提升。建议关注一线龙头品种，如北新建材(000786)、伟星新材(002372)和东方雨虹(002271)。

风险提示
需警惕基建和地产需求超预期下降，对水泥和玻璃价格涨价趋势的影响，以及地产产业链坏账减值损失超预期等风险。