行业近况
国家统计局公布:2024 年1-2 月社零总额81307 亿元,同比+5.5%,增速相比2023 年12 月回落1.9ppt;为剔除基数影响,我们测算较2019 年1-2 月的5 年复合增速为4.2%,增速较2023 年12 月的5 年复合增速提升0.3ppt,消费需求进一步复苏。
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餐饮及线上增长较快。分类型看,1-2 月商品零售/餐饮收入分别同比增长4.6%/12.5%,服务型消费场景继续修复。分渠道看,1-2 月实物商品网上零售额同比增长14.4%,占比达22.4%,其中吃类、穿类、用类商品分别增长26.1%/17.8%/10.8%;限额以上零售业单位中专业店、便利店、品牌专卖店、超市、百货店零售额同比分别+7.8%/5.8%/4.2%/0.9%/-3.0%。
必选品类展现消费韧性,可选品类有所分化。必选品类:1-2 月烟酒类、粮油食品类、饮料类零售额分别同增13.7%/9.0%/6.9%,延续稳健增长态势;日用品类零售额同比下滑0.7%,增速相比2023 年12 月提升5.2ppt。可选品类:体育娱乐用品类零售同比增长11.3%,我们认为得益于基数影响以及春节假期户外旅行等出行需求增加;金银珠宝类/化妆品类/服装鞋帽针纺织品类零售额分别同比增长5.0%/4.0%/1.9%,增速相比2023 年12 月均有回落;文化办公用品类零售额同比下滑8.8%。地产后周期品类:1-2 月家具/家用电器和音像器材/建筑及装潢材料类零售额分别同增4.6%/5.7%/2.1%,增速相比2023 年12 月分别提升2.3/5.8/9.6ppt,环比明显改善。
看好2024 年国内消费潜力释放。近期消费促进政策频出,如1 月26 日国务院新闻办举办新闻发布会,介绍稳中求进、以进促稳推动商务高质量发展取得新突破的有关情况,会上提到“推动消费从疫后恢复转向持续扩大”;3月13 日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,指出要实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动,大幅提高国民经济循环质量和水平。我们认为在促消费政策的推动下,消费需求有望持续复苏,看好2024 年轻工零售美妆板块龙头企业表现。
估值与建议
1)新型消费赛道龙头,如美妆医美赛道的巨子生物、科思股份、上美股份、珀莱雅、福瑞达、爱美客、贝泰妮;潮玩、宠物等新消费龙头泡泡玛特、名创优品、乖宝宠物、中宠股份、明月镜片、科锐国际。2)智能家居等家居龙头,如顾家家居、欧派家居、志邦家居、敏华控股、索菲亚、萤石网络(与科技组联合覆盖)、箭牌家居。3)品牌出海及性价比消费龙头,如公牛集团(与家电组联合覆盖)、创科实业(与机械组联合覆盖)、晨光股份、稳健医疗、赛维时代、致欧科技、浩洋股份。
风险
宏观经济下行风险;行业竞争加剧;行业监管政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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