银行业：《消费金融公司管理办法》修订点评：提升门槛 回归主业

　　核心要点：1、提升准入：注册资本3 亿提至10 亿。2、提升股东责任：主要出资人持股30%提升至50%。3、明确“咨询、代理业务”作为日常业务，有助于消金公司增加科技服务等收入来源。4、明确可申请发行ABS。5、担保增信业务余额不得超过50%，提升风险自担要求，鼓励自营、分润模式发展。
　　2024 年3 月18 日，金融监管总局正式发布《消费金融公司管理办法》，结合消费金融公司行业实际情况，进一步提高消费金融公司准入标准，强化业务分类监管和公司治理监管。
　　提升准入：《办法》将消金公司最低注册资本由3 亿元提升至10 亿元。目前31 家消金公司中有9 家低于10 亿注册资金，其中，涉及上市银行参股控股的、注册资本金不足10 亿的消金有：北京银行持股的北银消金（注册资本8.5 亿）、成都银行持股的锦程消金（注册资本4.2 亿）。
　　提升股东责任：将主要出资人出资比例由原来的30%提高至50%。目前31 家消金公司中大股东持股低于50%的有15 家，涉及上市银行作为主要出资人、需要向消金补充资本的有：杭州银行目前持股杭银消金42.95%、中国银行持股中银消金42.8%、上海银行持股尚诚消金42.7%、成都银行持股锦程消金38.86%、北京银行持持股北银消金35.29%。
　　明确“咨询、代理业务”作为日常业务，明确可申请发行ABS 。1、相较《征求意见稿》，新版《办法》将咨询、代理业务重新列入日常经营业务，咨询、代理业务是消金公司开展助贷分润、科技服务等业务的重要收入来源，利好消金公司开展科技服务转型。2、《办法》首次明确消金公司可向监管申请进行资产证券化业务。
　　担保增信业务余额不得超过全部贷款余额的50%。 助贷主要分为两类主流模式，一类是增信模式，一类是分润/导流模式。从此次《办法》对担保增信业务比例约束来看，担保增信模式下，助贷机构通过自有或外部的增信公司，为合作资金方逾期的全部或部分贷款进行增信兜底，资金方或多或少增加了对担保机构的依赖，预计监管更偏向消金公司更多从事自营业务、或合作模式中的无增信分润模式。
　　投资建议：经济决定银行选股逻辑，经济弱与强的复苏对应不同的标的品种，银行股具有稳健和防御属性。
　　我们持续推荐江苏银行，受益于区域beta，各项资产摆布能力较强，另外消费金融三驾马车驱动，弥补息差。常熟银行，依托小微特色基本盘，做小做散，受化债、存量房贷影响小，资产质量维持优异。瑞丰银行，深耕普惠小微、零售转型发力，以民营经济发达的绍兴为大本营，区域经济确定性强。同时推荐渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行。二是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等）。三是经济复苏预期强，选择银行中的核心资产：宁波银行、招商银行和平安银行。
　　风险提示事件：经济下滑超预期；金融监管超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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