招商交运物流行业周报：快递1-2月件量表现较好 民航局召开低空经济专题会议

　　本周关注：航空方面，关注夏秋航季开启及低空经济相关机会；快递方面，关注件量修复。
　　航空：夏秋航季即将开启，民航局召开低空经济工作会议。2024 年夏秋航季将于3 月31 日开启，相较2019 年夏秋航季，全国客运航班周航班量+18.9%，其中国内航班+27.3%，国际航班-19.7%，国际航班计划修复至2019 年约八成。民航局召开通用航空工作领导小组会议，专题研究贯彻落实党中央、国务院关于打造低空经济战略性新兴产业的重大决策部署要求，推进低空经济高质量发展相关工作。据《政府工作报告》，去年低空经济规模已超5000 亿元，2030 年有望超2 万亿元，低空空域资源有望加速盘活，持续关注相关产业机会。春运高峰后，行业进入淡季：1）国内需求方面关注淡季商务需求，以及后续节假日刺激；2）国际航班本周恢复进度平稳，截至3 月22 日，国际+地区航班量恢复至19 年的71%。持续关注国际客流恢复及中美航班恢复进度，重点推荐春秋航空、中国国航、吉祥航空、南方航空。
　　快递：1-2 月快递行业件量同比增长28.5%，中通发布23 年报。据国家邮政局，1-2 月快递行业业务量完成232.6 亿件，同比增长28.5%（按可比口径计算），其中2 月快递业务量完成85.6 亿件，同比下降15.6%。1-2 月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为72.9%、18.5%和8.6%，快递CR8 为85.0，较1 月下降0.2。2024 年1-2 月，快递业务量同比增速情况：申通（40%）>韵达（27%）＞圆通（26.6%）＞顺丰（4.8%）（注：
　　不含丰网顺丰件量同比增长14.5%）；累计市占率情况：圆通（14.6%）>韵达（13.0%）>申通（12.3%）>顺丰（8.3%）。中通快递发布2023 年报，提高分红加大回购力度，公司实现调后净利润90.1 亿元，同比增长32.3%，宣布2023 年每股分红0.62 美金，承诺2024 年半年度股息分派比例不低于40%，同时加大回购力度。展望24 年，在行业件量增速向好的基础下，快递企业估值持续修复，头部公司品牌溢价有望提高。重点推荐中通快递-W、圆通速递。
　　航运：1）集运方面，整体保持平稳，欧美航线运价略有下跌。本周欧洲航线，市场价格继续回落，但伴随市场货量的逐步企稳，供需关系总体保持平衡。3 月22 日，欧线运价为1943 美元/TEU，较上期下跌1.4%；地中海航线运价为2887 美元/TEU，较上期下跌3.0%。美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为3621 美元/FEU 和4842 美元/FEU，分别较上期下跌4.1%和7.8%。但红海事件持续蔓延至印度洋，4 月部分航商调涨运价。2）油运方面，4 月中东、西非及美湾货盘保持坚挺，运价续涨。周四，中东至宁波CT1-TCE 平均5.3 万美元/天；西非至宁波CT2-TCE 平均5.6 万美元/天。伴随炼厂检修期到来，后续仍需观望短期运价走势，或出现阶段性回调。但预计全年运价中枢值保持抬升，下半年旺季景气度仍然较强。重点推荐招商轮船、招商南油，重点关注中远海控Q1 业绩表现。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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