建材、建筑及基建公募REITS周报：央企新签订单环比走弱 关注“提价”对运营资产的影响

　　本周观点更新：
　　关注低空经济对规划设计及碳纤维业务的拉动。我们在上周周报专题论述“低空经济”对于建筑建材板块的影响，并建议关注规划设计方向（华设集团、深城交），及碳纤维方向（中复神鹰、吉林碳谷及中国巨石）。随着低空经济的持续发展，空中交通规划相关企业订单量有望提升，同时无人机、电动垂直起降飞行器、通航飞机等新型交通工具的需求有望显著增长，碳纤维及玻纤复合材料在这些新型交通工具中的用量有望被拉动。
　　央企订单环比走弱，1-2 月基建投资数据有改善。近两周中国建筑、中国中冶、中国电建及中国化学陆续公告新签合同订单，受高基数及春节假期等因素影响，四个建筑央企2024 年1-2 月新签合同金额增速环比多有所回落，中国化学、中国建筑、中国电建及中国中冶新签合同金额增速环比+18.3pcts/-2.1 pcts /-10.4pcts /-5.5 pcts。2024 年1-2 月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速较2023 年全年加快0.4 个百分点。
　　深圳上调管道天然气价格, 关注“提价”对运营资产的影响。2024 年3 月15 日，深圳市发改委发布通知，宣布启动管道天然气气源采购成本与销售价格联动调整机制，对居民和非居民管道天然气销售价格进行调整。我们在《低位蕴生机，增量有源，估值提升有据——2024 年基础设施公募REITs 投资策略》中强调“我国公用事业产品价格低廉，随着城镇化率及需求的提升，公用事业产品价格也有望提升，以公用事业资产（能源、水务及市政基础设施等）为底层资产的REITs具备长期估值提升的逻辑”；“提价”周期，运营资产业绩或有弹性。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现： 本周中信建材指数-2.38%， 其中其它专用材料指数涨幅最大（+0.35%）、水泥指数跌幅最大（-2.71%）；本周中信建筑指数-0.23%，其中园林工程指数跌幅最小（-0.10%）、房建建设指数跌幅最大（-0.64%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为-3.06%（算术平均），其中国泰君安临港创新产业园REIT 涨幅最大（+0.37%），嘉实物美消费REIT 跌幅最大（-7.73%）。
　　高频数据（3.16-3.22）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为383.07 元/吨，环比-0.12%；全国水泥企业库容比63.44%，环比+0.19pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1,884.00 元/吨，环比-2.84%；玻璃库存6,361.40 万重箱，环比+1.32%。
　　3.2mm 镀膜平均价为25.50 元/平米，环比持平；2mm 镀膜平均价为16.50 元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格3550 元/吨，环比持平；G75 电子纱价7250 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为94.75 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为74.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为115 元/千克，环比持平。
　　建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITs 产品（多数标的隐含股息率在5%以上），中国建筑（0.5XPB，关注央企市值管理主题投资机会）、中材国际（9XPE，全球水泥全产业链龙头），推荐鲁阳节能（11XPE，高分红率）。
　　成长性方向：推荐华铁应急（11XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（8XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24 年预测数据，估值均以本周最后一个交易日（3 月22 日）收盘价计。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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