建材、建筑及基建公募REITS周报：四部门规划低空经济万亿级市场 玻纤企业集体提价

　　本周观点更新：
　　四部门联合发文规划万亿级市场，低空经济持续发酵。工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030 年）》。该方案提出到2030 年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。
　　我们重申此前周报《低空经济产业链升温，社融数据受春节错配扰动——建材、建筑及基建公募REITs 周报（3 月9 日-3 月15 日）》中的观点：规划设计领域，建议关注华设集团、深城交；复材领域，建议关注中复神鹰（碳纤维龙头）、吉林碳谷（碳纤维龙头）、中国巨石（玻纤龙头）等。
　　玻纤企业集体提价，价格或位于底部区间。本周中国巨石、泰山玻纤、山东玻纤等各大玻纤企业纷纷提价。此次提价或标志着价格位于底部区间。玻纤价格自22 年持续下行至历史低位背景下，行业盈利水平回落至较低位置，叠加产能出清相对困难的事实，龙头企业的诉求或发生改变，更加重视自身的盈利改善。但我们认为玻纤价格反转尚需时日：一是行业内库存仍高，龙头涨价执行后各家企业能否有定力跟随挺价有待观察；二是即便涨价执行较好，前期价格低迷期投产进度放缓的产能或将加速进入，后续需重点跟踪行业内新产线投产执行情况、粗纱库存变化趋势等。
　　建筑央企业绩表现有所分化。截至3 月29 日，已披露2023 年年报的建筑央企业绩表现有所分化：中国交建受益盈利能力提升及信用减值损失计提下降，业绩超预期；中材国际毛利率显著提升带动业绩高增；中国中铁利润率基本持平，业绩稳健增长；中国能建毛利率提升对冲费用率上行，业绩实现稳健增长；中国铁建、中国中冶均受减值增加较多拖累，业绩整体偏弱。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数-0.39%，其中玻璃纤维指数涨幅最大（+6.68%）、其他结构材料指数跌幅最大（-1.81%）；本周中信建筑指数+0.05%，其中建筑设计及服务Ⅱ指数涨幅最大（+2.13%）、园林工程指数跌幅最大（-4.35%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为+1.37%（算术平均），其中中金湖北科投光谷REIT 涨幅最大（+7.54%），中信建投国家电投新能源REIT 跌幅最大（-1.69%）。
　　高频数据（3.23-3.29）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为381.13 元/吨，环比-0.51%；全国水泥企业库容比65.31%，环比+1.87pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1,808.00 元/吨，环比-4.03%；玻璃库存6,693.60 万重箱，环比+5.33%。
　　3.2mm 镀膜平均价为25.75 元/平米，环比+0.98%；2mm 镀膜平均价为16.50元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格3550 元/吨，环比持平；G75电子纱价7250 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为94.75 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为74.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为115 元/千克，环比持平。
　　建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITs 产品（多数标的隐含股息率在5%以上），中国建筑（0.5XPB，关注央企市值管理主题投资机会）、中材国际（9XPE，全球水泥全产业链龙头），推荐鲁阳节能（11XPE，高分红率）。
　　成长性方向：推荐华铁应急（10XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（7XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24 年预测数据，估值均以本周最后一个交易日（3 月29 日）收盘价计。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。