投资要点:
市场表现:
本周(04/01-04/05)申万光伏设备板块上涨1.66%,跑赢沪深300指数0.80个百分点,申万风电设备板块上涨1.35%,跑赢沪深300指数0.49个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为禾迈股份、固德威、联泓新科,跌幅前三个股为同享科技、钧达股份、宇邦新材。本周风电板块涨幅前三个股为日月股份、吉鑫科技、中材科技,跌幅前三个股为起帆电缆、双一科技、湘电股份。
光伏板块
硅料、硅片排产下调,电池、组件有望盈利转好1)硅料:价格下降。目前下游企业硅料库存基本消耗完毕,但下游原料采购积极性不强,仅少量试探性成交。目前多晶硅库存继续增加,多晶硅库存维持在15万吨左右。2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨,环比上涨6.28%。4月份将有2家企业进料试车,其余企业维持平稳生产,故预计4月产量持平或微涨。2)硅片:价格下降。4月硅片预计将出现减产,目前已经有一家一线企业开工率降至80%左右。当月总排产将跌回70GW左右。目前硅片库存持续累积,拉晶厂库存来到40亿片左右,硅料排库压力尚在。但是三月末厂家下修排产,对实际硅片流通量的影响也最快要到四月中下旬才会显明,在基于当前排产规划下,预期短期硅片价格仍将持续下行。3)电池片:价格下降。当前电池端维持稳定的生产节奏,然而受到硅片大幅跳水的价格影响,电池端价格也开始出现松动下跌。盈利方面,尽管硅片价格下降修复电池生产企业盈利空间,但组件厂家也逐步透过双经销与代工的方式减少电池厂获利空间。4)组件:价格下降。四月新单开始交付,本月主要以大型项目带动支撑为主,受新单影响价格略降。四月组件环节仍旧持续承压,产量预计 58 GW/月,提升约 4%。厂家策略明显分化,一线厂家受订单支撑排产维持稳定,部分规划大幅提升,也有厂家则倾向以控制排产等策略来控制辅材端价格的涨幅。
建议关注:帝科股份:1)公司是TOPCon浆料龙头,目前市占率50%以上,预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元,同增2336.51%,扣非净利润3.43亿元,同增2829.96%。2)激光诱导烧结方面,公司与头部及二三线密切合作,技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。
风电板块
关注分散式风电发展,江苏省海风启动招标
本周(截至4月3日),陆上风电机组招标约725MW,海上风电机组招标约850MW。截至4月3日,环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12666.67元/吨、3682元/吨、3414元/吨,周环比分别为0.00%、-1.34%、-0.11%,较年初环比分别为-5.71%、-6.60%、-13.92%。
2024年以来,上游大宗商品处于震荡下行通道,零部件环节厂商成本端压力持续缓解,叠加终端需求旺盛的情况下,零部件环节厂商盈利空间持续修复。
本周,国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》,推动农村分布式新能源发展,原则上每个行政村不超过20兆瓦。根据《通知》,如每年1000个村进行试点开发,按每村装机2万千瓦(20MW,4台*5MW)测算,每年可新增分散式风电装机规模约20GW。据CEWA统计,全国目前约59万个行政村,如其中10万个行政村进行试点开发,可安装规模可达2000GW,分散式风电空间广阔。集中式风电主要在“三北”等土地辽阔地区,分散式风电主要在中原、中东南部地区开发,较集中式更加接近用电端,消纳优于偏远地区;假设分散式主力机型为5MW,风电机组及附属设备技术端已经成熟,经过2022年~2023年市场价格战后,整机价格接近成本线。综上,分散式风电开发条件相对成熟,有望打开陆上风电新的增量空间。建议关注需求确定性较高的核心零部件如主轴、塔筒等,整机端建议优先关注具有分散式风电开发经验的企业。
本周,江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目启动风电机组及附属设备招标,根据招标文件,项目预计于2024年6月开工、12月首批并网、2025年6月全容量并网。此前,江苏省海上风电受限制性因素影响一度放缓,此次招标启动及具体时间节点公布,印证限制性因素影响的减弱,省内2024年3大重点海风项目建设进程有望加速,同时可以为其他省份海风建设推进提供经验。每年3~4月为海风施工窗口期,近期多地项目招标、开工进程密集进行,储备项目增加,有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模,带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场,有望率先受益。
建议关注:大金重工:公司为海工设备龙头,蓬莱基地排产饱满,已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低,有望受益于海外海上风电高速发展,维持业绩高增长。东方电缆:
公司为海缆龙头,产品矩阵丰富,高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产,公司总体产能充沛,且已中标国内多个海风项目,交付经验丰富。受益于国内海风高速发展,公司有望迎来量利齐升。
风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论