医药原料药板块迎来复苏，老龄化社会推动需求增长

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医药生物行业表现出多维度积极变化

本周医药指数有所下跌，但原料药板块表现出较为明显的上涨。去库存周期接近尾声，基本面有望迎来拐点。短期内，需求端预计将逐季度恢复，成本端原料价格下滑有利于盈利能力恢复。供给端方面，优质公司新产能落地，有望提升市占率。

医药原料药板块发展机会

原料药板块受益于去库存结束、成本下降和新产能释放等多重因素，同时筹码结构和估值均处于较低水平。中长期看，国内在中间体和原料药行业具有竞争优势，专利到期带来的增量市场值得关注。

医药板块估值和需求分析

医药板块估值经过连续下跌后处于较低水平，且需求端具有较强的刚性。未来十年，随着老龄化人口增加，支付能力亦有所提升。

医药行业的多元化配置思路

原料药、临床及仿制药CRO、创新药、中药、医药商业、IVD、医疗耗材等领域均有值得关注的公司。同时，消费医疗、低值耗材及消费医疗、药店、优秀仿创药和科研服务等领域也存在机遇。

风险提示

需注意药品或耗材降价超预期、医保政策风险等因素。

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