建筑行业周报：全球PMI复苏带动焦煤钢铁及大宗资源需求向好 充分重视低空经济设计咨询标的

　　核心观点：
　　本周关注：（1）国内外钢铁需求预期向好，焦煤价格有望保持坚挺，继续推荐北方国际。海外看，世界钢铁协会预计24-25 年新兴和发展中经济体钢需求增速达5.0%/4.0%。24 年1-2 月非洲、中东粗钢产量同比高增。国内看，发改委发声力争6 月底前增发国债项目全部开工，钢铁需求有望增长。年初国内焦煤供给收缩，当前钢厂焦煤库存低位，我们认为价格有望保持坚挺。（2）赞比亚缺电或致使铜减产，有色金属普涨背景下重视资源业务央企。赞比亚近期正遭遇二十年来最严重干旱，水位下降限制发电量背景下，阳极铜生产出口或受影响。本周铜、镍价格周环比+3.7%、7.1%。（3）地方政策加码发力，低空经济有望“全面开花”。2023 年以来，江苏、安徽、广东、湖南、海南等省市发布政策支持低空经济建设。支持领域涵盖通用机场建设，产业发展产业园建设等领域。当前处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求有望率先放量，建议关注具备民航设计资质和项目经验的设计企业。
　　投资建议：重点推荐绩优央国企：（1）北方国际： 23 年归母净利同比+44%，蒙古矿山项目过货量520 万吨/同比+70%，销售焦煤531 万吨/同比+194%。截至3 月25 日，24 年满都拉口岸累计货运量171 万吨，同比+67%；（2）中国中铁：公司矿山自产铜、钼产能居国内同行业前列，23 年资源利用板块营收84 亿元，同比+11.5%， 23 年股息率2.9%。（3）安徽建工：23 年经营性现金流同比多流入44.5 亿元，23 年股息率4.9%。（4）中钢国际：发布三年股东回报计划，假设23年分红比例不变，股息率4.0%。（5）中国铁建：23 年分红率18.21%，同比+4pct，新董事长上任后期待公司管理持续优化，23 年股息率4.0%。（6）中国建筑：持续加强投资回收，2023 年经营性现金流改善，订单、利润总额稳增，股息率5.1%。（7）中材国际： 23 年装备制造营收72 亿元/同比+2%，矿山运维64.8 亿元/同比+22.5%，供矿量6.5 亿吨/同比+25%；水泥和其他运维营收41.2 亿元/同比+2.5%，年提供产能超1 亿吨/同比+23%，23 年股息率3.1%。关注低空经济板块：（1）华设集团：为113 个运输机场和18 个通用机场提供工程咨询服务，近期中标多个机场建设项目。（2）设计总院：23 年公司新签民航类合同3400 万元，近期中标多个民航项目。（3）深城交：提供咨询规划-工程设计-数字管控-数字运营-数字运维全过程服务，中标深圳低空智能融合基础设施项目（5.17 亿元），占公司22 年营收42%。
　　风险提示：基建投资下行；海外订单承接不及预期；基建资金压力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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