通信行业周跟踪：北美CSP发布财报 AI建设拉动资本开支指引

投资要点
行业动向：
本周北美四大CSP 之三微软、谷歌、Meta 发布财报，资本开支指引均有所提升。微软披露其资本支出同比增长79%，达到140 亿美元，创新高主要是针对英伟达GPU 投资的增加，且云人工智能服务仍然供不应求；Meta 宣布上修2024年资本支出至350-400 亿美元，年增28-47%；谷歌预计2024 年每个季度的资本支出都在120 亿美金以上，全年同比至少提高49%。分季度来看，北美四大CSP近年资本开支同比正处于回升阶段，本次财报CSP 对资本开支指引继续提升，表现出云计算公司对AI 基础设施投资力度持续加速，AI 需求继续攀升。从产业链角度看，光通信产业链热度不减且确定性提升，相关供应商有望加快海外客户导入，铜缆、液冷等板块将随英伟达技术变革迎来重要机遇。
市场整体：本周（2024.04.22-2024.04.28）市场整体上涨，申万通信+4.86%，创业板指数+3.86%，科创板指数+2.97%，深证成指+1.99%，沪深300 +1.20%，上证综指+0.76%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为云计算（+15.7%）、连接器（+13.4%）、工业互联网（+10.4%）。从个股情况看，新易盛、意华股份、贝仕达克、瑞可达、奥飞数据涨幅领先，涨幅分别为+21.80%、+17.93%、+15.68%、+15.63%、+14.98%。移远通信、中国移动、中国电信、东土科技、中国联通跌幅居前，跌幅分别为-4.33%、-2.90%、-2.72%、-2.33%、-1.65%。
风险提示：
英伟达1.6T 网络平台配套量产进度不及预期，H100 和B200&GB200 产品过渡期导致GPU 短期出货增长放缓，NVL72 出货量不及预期导致铜缆需求量较少，国内供应链环节如高速线和连接器参与NVL72 份额不及预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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