房地产行业动态点评：环比回落 再迎政策窗口

4 月销售环比回落，市场延续调整
亿翰数据显示，2024 年4 月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比-15.7%，同比-43.6%，降幅较3 月收窄2.7 个百分点，1-4 月累计销售金额同比下降47.2%，降幅较1-3 月收窄1.3 个百分点。4 月，销售景气度指数延续3 月中旬以来的调整趋势，截至4 月28 日，贝壳新房/二手房成交量KMI 指数分别为39.4/33.0，处于荣枯线以下，但我们认为，近期北京、成都等重点城市的限购政策放松释放了积极的信号意义，后续建议关注政策扩围的可能以及落地的效果。
TOP10 销售门槛提升明显，环比增长的房企数量减少2024 年1-4 月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金额入榜门槛分别达301、141、82、46、17 亿元，同比+20.5%、+9.6%、+4.6%、+2.2%、+10.2%，其中TOP10 门槛提升最为明显。百强房企单月销售金额中24 家环比增长，较3 月减少58 家，12 家同比增长，较3 月增加4 家。2024 年4 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100 单月销售金额同比-31.5%、-36.8%、-50.1%、-52.2%、-55.6%、-42.2%，增速较3 月分别+0.3、-4.9、+11.2、+3.6、+1.3、+14.2 个百分点。
高基数下同比表现较弱，央国企仍保持相对优势在去年同期高基数效应下，TOP50 房企中1-4 月销售额累计同比实现正增长的仅有3 家，分别为邦泰集团、上海城投、武汉城建；TOP50 中单月同比实现增长的房企分别为邦泰集团、融创中国、上海城投、武汉城建，较3月增加1 家。百强房企中，央国企和民企4 月销售金额的同比增速分别为-42.1%、-54.9%，降幅较3 月分别收窄0.8、3.6 个百分点。
放松政策有望进一步扩围，为板块提供估值修复空间今年以来新房市场依然在筑底，截至目前，仅剩一线城市以及杭州、天津仍保留限购区，我们认为限购放松有望进一步扩围，叠加政府工作报告的表态，有望推动市场信心和基本面修复，为板块提供估值修复空间。重点推荐：1）A 股开发：招商蛇口、城建发展、建发股份、滨江集团；2）港股开发：建发国际集团、华润置地、中国海外发展、龙湖集团、越秀地产；3）物管公司：保利物业、华润万象生活、滨江服务、绿城服务、招商积余、万物云。
风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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