金属及金属新材料行业周报：美国就业略低预期 金价仍在蓄势上行

　　基本金属：供需预期仍向好，预计基本金属价格高位震荡。铜供需仍趋紧，美联储QT 放缓，预计美联储降息方向不变，海外降息概率与交易获利回吐影响基本金属震荡区间，而国内设备更新、以旧换新逐步落地，对基本金属价格底部支撑加强，整体基本金属价格高位震荡，待下游接货意愿改善、美联储降息概率提升，基本金属价格继续上涨。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：需求平稳、钢价及成本窄幅下行，预计钢材供给有限，价格平稳。供给端，较低的钢厂盈利率有望压制铁水供给。需求端，线螺采购环比平稳。成本端，预计低盈利率压制原料采购需求。价利方面，购销差价预期收紧有望压缩供给，预计价利震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：受前期情绪释放，金价有所回调，然美国就业紧张，金价蓄势依旧。前期，虽然美国通胀的高粘性不断压降市场对于美联储降息的预期，但受地缘政治冲突等引起的避险需求持续推升金价，本周前期情绪继续释放，金价仍有所回调。展望未来，FOMC 5 月继续维持利率不变，而美国4 月失业率3.9%，高于预期和前值的3.8%，非农数据亦不及预期，较为紧张的就业形势抬升市场降息预期，黄金蓄势依旧，有望开启新一轮上涨行情。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。
　　能源金属：上游挺价出货，下游按需补库，预计锂价窄幅震荡。产业链整体库存较为合理，上游市场预期规划的新增产能较多，但多以销定产、挺价出货，下游按需补库，预计锂价仍呈窄幅震荡走势。建议关注：
　　盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：供需转好继续驱动稀土、钨、钼价格震荡走强。稀土永磁需求有所改善，稀土价格企稳，未来预计震荡上行。新一轮环保督察入驻江西，加剧钨的供需矛盾，但由于回收比例较大，下游光伏用钨丝对需求的拉动弹性较弱，我们认为钨价将小幅上移。国内需求疲软为钼的供需矛盾提供了阶段性缓释的空间，但以Cybertruck 为代表的终端需求渗透率逐步提升，钼价将再次打开上行通道。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。