自营与投行“双杀”券商业绩下滑

A股上市公司一季报披露落下帷幕。对于49家上市券商而言，2024年可谓惨淡开局。

东方财富Choice金融终端数据显示，2024年一季度，49家上市券商、参股券商的上市公司中，42家净利润同比下滑，仅有7家出现正增长。锦龙股份(000712)、国联证券、天风证券(601162)亏损。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，目前市场对券商板块的关注点并非业绩，仍然是并购重组预期以及资本运作。

净利润整体降32.63%

《每日经济新闻》记者统计发现，49家券商/参股券商的上市公司2024年一季度合计实现营业收入1079.16亿元，上年同期为1374.38亿元，同比下滑21.48%。合计实现净利润298.42亿元，上年同期为442.97亿元，同比下滑32.63%。

7家一季报同比正增长的券商分别为中原证券(601375)、东兴证券(601198)、方正证券(601901)、首创证券、南京证券(601990)、西南证券(600369)、第一创业(002797)。可以看出，它们均是位于第二、第三梯队的中型券商，且多家属于区域龙头。

增速排名第一的中原证券净利润同比增长85.52%；东兴证券、方正证券各增长64.27%、41.06%排名第二、第三。首创证券、南京证券净利润增速也超过20%。

3家亏损券商/参股券商上市公司中，天风证券以亏损3.76亿元业绩排名垫底。其次是国联证券，亏损2.19亿元。锦龙股份亏损1.01亿元。

上述三家券商中，尤其以国联证券最为引人瞩目。由于策划与民生证券重组，国联证券目前正在停牌中。

券商业绩走向分化，自营业务是其中重要原因之一。尤其在2024年一季度，A股出现大幅波动后，对券商自营投资盈利稳定性构成了巨大考验。

以“公允价值变动损益+投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益”估算证券投资收益，49家券商2024年一季度合计实现证券投资收益344.32亿元，上年同期为513.73 亿元，同比降幅为32.98%。

自营与投行业务遇挫

券商一季报业绩分化中一大重要因素也正是自营表现的差异。盈利正增长的券商均受益于自营投资相对同业良好的表现。如中原证券2024年一季度，以“公允价值变动损益+投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益”估算证券投资收益，其金额为3.1亿元，而上年同期为1.74亿元，同比增幅达到78.16%。

方正证券业绩逆势增长也是受益于投资与交易业务收益增加。公司合并利润表显示，2024年一季度方正证券公允价值变动收益高达4.1亿元，而2023年同期其公允价值变动收益亏损39.33万元。

多数业绩下滑的券商也是在自营方面遭遇挫折。如国联证券之所以一季报亏损，与公司证券投资关系密切。公司“公允价值变动损益+投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益”为-1.49亿元，同比由盈转亏，拖累了业绩。

此外，当A股IPO遇冷，投行业务断崖式下滑也是券商业绩不佳原因之一。

2024年一季度，49家券商合计实现投行业务手续费净收入67.57亿元，上年同期为105.25亿元，同比降幅为35.8%。

2023年、2024年一季度，投行业务手续费净收入第一名均是中信证券(600030)。2023年一季度，中信证券投行业务手续费净收入达到19.8亿元，2024年一季度却只有8.69亿元，同比下滑56.10%。

2024年一季度投行业务手续费净收入第二名是国泰君安(601211)，为6.41亿元，与上年同期基本持平。2023年一季度的第二名中信建投(601066)则退居第五，仅实现投行业务手续费净收入4.48亿元，上年同期为10.99亿元，同比下滑59.25%。

从降幅来看，投行业务手续费净收入一季度同比降幅超过50%的券商多达11家，有9家降幅位于30%~50%。

一些投行业务占比较高的券商也因此遭遇了下滑。如中金公司2024年一季度实现营业收入38.74亿元，同比下降37.61%；净利润12.39亿元，同比下降45.13%。