通信行业动态报告：北美云厂商资本开支显著增长 重点推荐AI板块投资机会

核心观点
2024 年一季度，谷歌、微软、亚马逊、Meta 四大云巨头资本开支合计443 亿美元，同比增长30%，并且对于未来资本开支指引乐观。我们认为海外云厂商对于AI 基础设施的大力投入的核心驱动在于AI 当前对于业务的拉动以及未来AI 应用乐观的发展预期，2024 年一季度，谷歌云、亚马逊AWS、微软云（Azure 和其他云服务）收入同比增长28%、17%、31%，均呈现加速增长。端侧AI 方面，高通FY24Q2（24Q1）业绩全面好于预期，公司对下季度的指引也利好，受益于AI 芯片在智能手机和PC 电脑中的需求浪潮，下季营收甚至将加速增长。国内来看，目前国内三大运营商均已开启训练型AI 服务器采购，预计未来也将进行推理型AI服务器招标。建议持续关注AI 板块投资机会，包括算力、大模型和应用。
行情回顾
本期通信板块表现一般。通信（申万）指数上涨0.95%，跑赢沪深300 指数0.39pcts，在申万31 个一级行业中排名第16。二级子行业（申万）中，通信服务上涨0.24%，通信设备上涨1.31%。
推荐组合
本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、工业富联、华丰科技、英维克、润泽科技、广和通。
上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、华丰科技、英维克、润泽科技”，相同权重测算平均上涨1.15%，跑赢通信(申万)指数0.2pcts，跑赢沪深300指数0.59pcts。
持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。
风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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