国防军工行业动态报告：军工板块24Q1营收增速回升 静待下一轮周期到来

核心观点
2024Q1 国防军工板块营收保持增长，增速相较去年同期出现回升。
2024 年一季度国防军工板块整体实现营业收入1361.08 亿元，同比增长7.95%。该增速较2023 年一季度有所提升。2024 年一季度国防军工板块归母净利润为76.74 亿元，同比下降18.71%。总体来看，2024 年一季度国防军工公司仍然呈现结构性特点，船舶板块成为拉动营收增长的主要动力，除船舶外，航空、航天、信息化、地面兵装增速2023Q1 相较仍有不同程度回落，中上游产业链也在加速探底过程中。
行业动态信息
1、2024Q1 国防军工板块营收保持增长，增速相较去年同期出现回升。我们统计了重点跟踪的149 家军工公司2024 年一季度业绩表现，2024 年一季度国防军工板块整体实现营业收入1361.08 亿元，同比增长7.95%。该增速较2023 年一季度有所提升。利润方面，受下游需求、部分型号产品价格下调等影响，国防军工板块归母净利润有所下滑。2024 年一季度国防军工板块归母净利润为76.74 亿元，同比下降18.71%。总体来看，2024 年一季度国防军工公司仍然呈现结构性特点，船舶板块成为拉动营收增长的主要动力，除船舶外，航空、航天、信息化、地面兵装增速2023Q1 相较仍有不同程度回落，中上游产业链也在加速探底过程中。
2、当前军工板块已调整回2020 年6 月（上一轮景气周期启动）位置，总体具备较强安全边际。2024 年初以来中证军工指数下跌11.62%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE 为56.99 倍，处于历史低位，并接近2020 年6 月的最低点（48.19 倍）。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，24Q2 国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来。
3、优先配置新域新质央国企龙头，重点关注卫星互联网、3D 打印等领先公司，持续关注军贸、国改受益标的。先进战机产业链：中航电测、中航西飞、中直股份、中航重机、中航高科、航天彩虹、中无人机；航发产业链：航发动力、航发控制、航材股份；导弹产业链：北方导航、国博电子、菲利华、华曙高科；海军产业链：湘电股份；军工信息化产业链：七一二、航天电子、臻镭科技。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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