农林牧渔行业2023年报&2024一季报总结：2023年养殖行业砥砺前行 静待行情回暖

行业整体：23 年农林牧渔行业低迷，24 年养殖周期回暖渐近2023 年的农林牧渔行业仍然处于周期底部蛰伏期。养殖业的低迷亦传导至上游饲料、动保等板块，中小企业纷纷面临出清压力，行业整合并购步伐加快。进入2024Q1，虽然市场仍未明显摆脱寒冬，但我们已然观察到不少积极的信号，猪价淡季不淡、大宗农产品价格的持续下行、宠物食品海外需求的稳健增长等，或许周期回暖的脚步也将渐行渐致，农林牧渔板块投资的春天也将到来。
生猪养殖： 23 年行业亏损明显，静待24 年周期反转我们选取生猪养殖行业内15 家上市公司进行分析,23 年板块合计出栏生猪14598.70 万头，同比增长17.30%。受低猪价拖累板块营收整体小幅下降1.48%，23 年行业亏损136 亿元。24 年2 月以来猪价底部企稳，行业延续亏损但幅度收窄。24Q1 板块资产负债率小幅下降，但仍维持相对高位，大部分上市猪企收缩产能，24Q1 上市猪企生产性生物资产同比下滑7.87%，在建工程同比下滑21.64%。
肉鸡养殖：24Q1 盈利能力好转，看好肉鸡景气度提升我们选取肉鸡板块内6 家上市公司进行分析，23 年板块实现营收488.11亿元，同比增长11.16%;实现盈利4.60 亿元，同比减少35.81%。24Q1 肉鸡企业盈利能力好转，实现归母净利润0.80 亿元。行业资产负债率表现较好，大部分企业有能力持续扩产，维持较高的出栏增速。24Q1 肉鸡企业生产性生物资产同比增长2.15%，在建工程同比增长32.08%。
饲料：成本压力持续缓解，毛利率有望逐步改善我们选取饲料板块内4 家上市公司进行分析，2023 年饲料企业总营收1606.06 亿元，同比增长9.80%，总归母净利润24.09亿元，同比下降34.94%。
2024Q1 主要饲料企业实现归母净利润7.23 亿元，同比增长80.30%，环比增长1012.31%。24Q1 主要饲料企业单季度平均销售毛利率为10.13%，同环比均有所提升，主要系玉米、豆粕等原材料价格下降，饲料企业成本压力逐步缓解。
投资建议
养殖右侧行情仍处起步阶段，延续性依旧充分。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团；关注唐人神、天康生物、新五丰等。把握今年黄鸡景气度与生猪共振回暖的投资机会。重点推荐立华股份。白羽鸡行业景气度已触底回升，关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。水产品价格有望逐步回暖,从而带动水产饲料需求改善。重点推荐海大集团，关注粤海饲料。
风险提示：发生动物疫病风险，畜禽价格长期处低位风险，原材料价格波动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。