机械设备行业周报：顺周期边界变化持续 关注人形机器人及3D打印

　　报告摘要：
　　一、本周机械板块 市场表现与核心观点本周申万机械设备板块涨幅2.5%，在申万分类中排15。申万机械三级行业中，农用机械、工程机械整机和纺织服装设备板块涨幅领先，机器人、其他自动化设备、激光设备和仪器仪表板块出现下跌。4 月社融数据略低预期，但是社融数据从2022 年底开始与制造业的拟合度一直不高，社融对景气度影响预计并没有数据上这么大。根据近期行业跟踪数据来看，工控、机床、注塑机、叉车、通用减速器等顺周期行业订单改善范围扩大，行业与公司数量有一定增加，与此前个别行业与个别公司订单好转相比有明显不同。从宏观、中观和微观数据上看，全年或将呈现前低后高的态势，建议重点关注顺周期拐点变化的机会；二季度预计人形机器人产业链变化仍然较多，底部位置建议继续关注；第10 届TCT 亚洲3D 打印展于5 月7 日-9 日在上海举办，行业景气度维持高水平，建议重点关注3D 打印量产导入进度。
　　二、通用自动化：1、机床：近期上市公司订单整体表现向好，国内3C、半导体、新能源汽车等部分下游行业需求有所回暖，相关下游收入占比较高的企业订单恢复态势更明显。建议关注：（1）核心产品/区域结构优势突出的海天精工、纽威数控、创世纪等；（2）五轴环节科德数控、拓斯达等；（3）数控系统及零部件环节的华中数控、贝斯特、恒立液压等；（4）其他如概念相关的秦川机床、宇环数控、国盛智科等标的。2、工业机器人：从需求端看，工业机器人下游应用领域分化加剧，3C、金属制品、食品、医药等行业需求仍较为疲软，锂电、新能源汽车行业增速有所放缓，仅光伏行业延续高增长态势。3、工控&FA：2023 年我国自动化产品市场整体延续22Q4 的下滑趋势，除了项目型行业自动化市场相对保持稳定，其他市场均呈现出不同程度的低迷状态。展望24 年，行业面临“国产替代加速+出海”的发展机遇，国内头部厂商在PLC、变频器等硬件领域对外资的替代有望进一步加快。 4、注塑机与压铸机：行业需求延续弱复苏趋势，因基数效应部分企业订单增幅较大。近期多款采用一体化压铸的车型发布，汽车轻量化仍将对大型压铸机需求形成强有力支撑。
　　三、工程机械：4 月挖机内销延续正增长，工程机械行业有望迎来筑底回升；各省市持续推进大规模设备更新政策，有望加快行业周期拐点，建议关注：
　　三一重工、徐工机械以及恒立液压等。
　　四、锂电：目前国内新能源汽车渗透率已达到较高水平，动力电池需求量增速放缓，短期内产能过剩问题仍将存在。建议关注：锂电新技术方向，如复合集流体、大圆柱电池等带来的设备投资机会，如骄成超声、逸飞激光等。
　　五、光伏设备：目前整体产业链价格承压严重，HJT 组件溢价显著。建议关注：新技术方向的迈为股份以及捷佳伟创。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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