水泥:多因素致水泥价格上涨,雨季来临需求或将减少。本周水泥市场需求弱势运行,水泥磨机开工负荷均值较上周下降0.33 个百分点。本周全国熟料线开窑率环比上周变动不大,下一阶段停窑预计在6 月初开始执行。本周水泥价格继续上涨,上涨的主要原因:1)前期水泥价格已处于成本线,水泥企业提价减亏意愿较强;2)近期煤炭价格企稳回升,生产成本增加推动水泥价格上涨;3)水泥新国标将于6 月1 日执行,新国标实施将提高水泥生产成本。后续来看,6 月南方雨季来临,需求或将逐步减少;6 月初部分省份进入新一轮停窑阶段,供给收缩利于维持现有价格水平;煤炭价格、新国标实施将从成本端支撑水泥价格。建议关注下游需求变动情况及水泥提价落实情况。
浮法玻璃:需求维持弱势运行, 价格小幅下降。本周浮法玻璃价格小幅下降。市场需求表现一般,各项利好地产政策发布后,北方局部地区阶段性出货较好,但南方地区仍偏弱,考虑到各项政策落实尚需时间,短期需求或将继续维持弱势运行。周内浮法玻璃供给量较上周持平。后续来看,短期随着南方雨季来临,下游施工受阻,浮法玻璃需求走弱;中长期保交房政策继续推进,需求有进一步改善预期。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。
玻璃纤维:本周粗纱、电子纱价格涨后暂稳。粗纱方面,本周粗纱价格保持稳定运行态势,中下游仍需时间消化前期备货库存,导致近期粗纱市场需求表现一般,终端需求释放仍较有限。预计短期粗纱价格稳定运行,中长期随着终端需求的持续恢复,加上粗纱在新场景的应用,需求有望进一步增加,价格有上行空间。电子纱方面,本周电子纱价格涨后暂稳,终端PCB 价格再次提涨,终端需求订单有一定增量,深加工环节CCL 订单较满,电子纱短期需求较好,预计电子纱价格有继续上涨可能。
消费建材:地产政策促需求恢复。近期利好地产政策持续释放,政策有望刺激地产需求侧改善,加速商品房去库,进而带动住宅改造需求的增长,消费建材需求将受益。2024 年1-4 月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.6%,增幅较1-3 月收窄1.8 个百分点,需求恢复速度偏缓。后续随着地产政策的持续发力,房地产市场回暖有望带动消费建材需求进一步释放。此外,近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略,优化产品结构,加速渠道下沉,零售业务规模持续扩大,龙头企业市占率不断提升。
投资建议:消费建材:推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材( 000786.SZ) 、公元股份 ( 002641.SZ) 、伟星新材(002372.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)。玻璃纤维:推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥 (000672.SZ)。玻璃:建议关注多业务布局的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。
风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期的风险。
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(责任编辑:王丹 )
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