建筑装饰行业研究周报：地产政策持续发力 重视低空经济基建发展潜力

　　中长期来看，低空空域的逐步放开有望带动空域管理的市场逐步扩容截至24 年3 月末，已累计批准建立民用无人驾驶航空17 个试验区和3 个试验基地，进一步催生了空域管理的需求。根据南京市民用无人驾驶航空试验区服务管理平台及核心区低空智联网服务网上公开招标公告，项目招标价格为4500 万元。从空域管理的投资体量来看：以苏州太仓为例，太仓市无人机试飞基地位于城厢镇金仓湖公园景区，空域真高300 米（含）以下，面积约21 平方公里，内设太仓市无人机飞行服务中心、垂直起降类无人机起降区、固定翼无人机起降跑道等，可满足多旋翼、固定翼及其他机型无人机的试飞、训练和演示等活动的需求。其民用无人机试飞基地建设和服务项目招标金额为2650 万元，2024 年3 月26 日，华设集团以2635 万元价格中标该项目，工期为60 天。如果按照21 平方公里的管理面积对应2635 万元投资额来算，每平方公里的投资强度大约为125 万元。
　　地产政策持续优化，实物量转化有望触底回升
　　5 月27 日，上海四部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，提出优化住房限购和信贷政策、支持“以旧换新”、优化土地和住房供应等九条政策措施优化限购，其中提及限购范围缩窄：外地单身购房范围扩大至外环内二手住房，建筑板块中和房地产相关的主要是房建板块，从产业链的角度，前端的设计、后端的主体施工以及后端的装修贯穿房地产的整个环节。过去几年，房企暴雷对于产业链的公司应收账款形成了较大的压力，从困境反转的角度而言，前期计提较多减值的公司后续存在应收账款冲回的可能，对于利润起到较好的弹性带动。
　　行情回顾
　　根据总市值加权平均统计，本周（0527-0531）建筑（中信）指数下跌1.79%，沪深300 板块下跌0.07%，子板块悉数下跌。本周涨幅居前的标的有：美芝股份（+7.47%）、中国核建（+4.44%）、四川路桥（+3.69%）、豪尔赛（+3.67%）、三维化学（+3.26%）、招标股份（+2.44%）。
　　投资建议
　　我们认为，24 年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线：1）顺周期板块，重点推荐城中村及保障房受益标的华阳国际、深圳瑞捷等；2）低估值高股息央国企蓝筹推荐中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际；3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的，推荐鸿路钢构、上海港湾、华铁应急（与非银组联合覆盖）、圣晖集成、利柏特、三维化学。
　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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