通信行业：谷歌I／O、微软BUILD总结及苹果WWDC前瞻

　　核心观点：
　　微软：以AI 为主线探索云服务的产品框架。微软战略转向动作明显：
　　（1）从传统云服务快速切换到AI 云服务赛道，打造“授人以渔”的“模型即平台”（Model as Platforms）服务，也为当下微软Azure 亮眼业绩频出打下基础。（2）提出AI PC 概念，AI 开始从云端向设备端下沉。微软在Build 2023 发布Windows Copilot App，同时微软推动PC OEM 厂商在电脑键盘上添加Copilot 按键，进一步将Copilot 的交互便利化。今年的微软开发者大会上，Copilot 以围绕AI 高度便利化、易用性和低成本三个维度展开一系列更新，Copilot 日渐成为AI PC 的标杆。（3）愈加重视ARM 生态。微软认为，ARM PC 能够极大提升AI效能。微软发布了基于高通骁龙X Plus/Elite 的Surface 笔记本电脑新品并发力Windows ARM 生态构建。我们认为，AI PC 时代，NPU 性能或成为决定性参数，ARM 凭借先天优势或赢得先机。
　　谷歌：产品矩阵愈加完善，打造差异化竞争路径。谷歌在大模型产品矩阵的布局与微软相似，但谷歌依靠自研算力和安卓生态，与微软错开竞争赛道：（1）谷歌自研TPU 走出ASIC 特殊路线，TPU v5p 拥有独特的ASIC 架构和搭配的OCS 全光交换机，OCS 颠覆了传统交换机的原理，配合3D 环状的网络拓扑结构，可以有效降低通信硬件成本和功耗。（2）凭Android 系统掌握端侧话语权，AI 下沉路径清晰。今年初三星推出Galaxy S24，在Gemini Pro（云端）和Nano（设备端）大模型的支持下搭载一众AI 工具。谷歌作为背后的AI 技术提供者，拥有比微软等竞争对手更为下沉的渠道来接触广大用户群体。
　　苹果入局可能性大幅提升，AI 手机时代加速到来。一方面，苹果近期在季报电话会及多个公开场合宣称加速AI 布局。假如苹果选择OpenAI、谷歌等一线AI 模型厂商的产品嵌入其智能手机，将对整个智能手机行业起到风向标作用。另一方面，GPT-4o 大幅提升了多模态能力具有一定示范作用，在OpenAI 官网展示的demo 中，文生图的前后一致性、生成字体等新增功能非常贴合智能手机、平板电脑等使用场景，结合苹果自2011 年推出Siri 之后不断在AI 领域进行投入，建议关注WWDC 苹果对iOS 系统的更新进展。
　　投资建议：Copilot、安卓AI 将充分发挥云+端算力配合的优势，在持续推动端侧算力升级的同时，AI 终端的下沉渗透，叠加AI 应用生态的不断丰富，将为云厂商带来海量推理算力需求。建议持续关注中际旭创、天孚通信、新易盛。
　　风险提示。云端算力需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；美国对国内科技企业制裁加重风险；行业竞争加剧风险；贸易摩擦风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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