消费电子行业分析：AI赋能促换机需求 推动硬件配套升级

　　投资要点
　　手机和PC 作为两大端侧设备，显著受益于AI 带来的全方位体验升级，预计带来新一轮换机潮；端侧AI 设备从软件升级到硬件配置升级，供应链再迎生机。
　　AI 手机：WWDC 2024 召开在即，苹果入局推动AI 浪潮手机具有普及率高、算力强、可交互和应用场景丰富、黏性高四大显著优势，更加适合成为AI 技术载体。IDC 预计2027 年AI 手机在中国市场的渗透率超50%，达1.5 亿台。参数数量和质量很大程度上决定了AI 大模型的能力和性能；根据Counterpoint 数据，本地大模型参数的上限将在2025 年增长至170 亿。更大参数级别的模型对手机硬件配置提出了更高的要求。1）算力：手机SOC 普遍开始集成诸如APU 或NPU 等独立的AI 计算单元，专门负责处理重载的AI 任务。
　　2）电力：AI 大模型需要消耗更多电量以实现高频率的推理任务，终端设备需搭载更大容量的电池和更大功率的充电器，进而推动电源管理芯片升级。3）存力：
　　大模型运行时需驻留在内存中，每次处理生成式AI 任务都将涉及到海量数据的搬运，对手机内存和闪存的容量和性能都有着更高要求。苹果将于北京时间2024年6 月11 日至15 日召开WWDC 2024，AI 或为下一个大版本iOS、macOS等系统的重要更新方向。彭博社表示，此次WWDC 主题演讲预计约有一半内容与AI 有关；苹果将发布名为“Apple Intelligence”的全新系统，并将大语言模型技术引入Siri。由于AI 功能对硬件的需求较高，搭载A17 Pro 的iPhone 15 Pro及以上机型以及配备M1 及以上芯片的iPad 和Mac 才能体验各项AI 功能。
　　AI PC：AI 普惠首选终端，2024 年或为AI PC 元年个人大模型的普惠要求和PC 的承载优势完美契合，PC 有望成为AI 普惠的首选终端。随着AI PC 的应用生态愈发成熟，用户体验将迎来全方位提升，进而刺激消费者购机需求，AI PC 将拉动PC 市场进入新一轮增长。IDC 预计，AI PC在中国PC 市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，于2027 年达到85%，成为PC 市场主流。硬件方面，微软认为Copilot+ PC 硬件配置至少需要16GB 内存（DDR5/LPDDR5）、256GB SSD/UFS，整合NPU 的性能需要达到40 TOPS 以上；英特尔表示未来AI PC 入门级标配将提升至32GB 内存，2025年64GB PC 将开始出货。此外，AI PC 需搭载高传输速率的内存以缩短大模型响应时间，传输速率更高的LPDDR 占比有望进一步提升。
　　投资建议：建议关注AI 手机/AI PC 相关消费电子公司，包括华勤技术、春秋电子、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电等；半导体IC 设计公司，包括韦尔股份、南芯科技、艾为电子、卓胜微、兆易创新、芯海科技等；半导体IC 封测公司，包括通富微电、长电科技、甬矽电子等。
　　风险提示：全球宏观经济低于预期，下游需求低于预期，产品创新低于预期，海外大厂持续扩产竞争进一步加剧等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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