化妆品医美行业周报：618临近收官 把握大促带来的Q2超预期布局机会

　　本期投资提示：
　　本周化妆品医美板块表现弱于市场。2024 年6 月7 日至2024 年6 月14 日期间，申万美容护理指数下滑1.9%，弱于申万A 指数1.9pct。其中，申万化妆品指数下滑1.3%，弱于申万A 指数1.3pct；申万个护用品指数下滑1.4%，弱于申万A 指1.5pct 。
　　周观点：618 临近收官，把握大促带来的Q2 超预期布局机会。下周618 大促即将收官，作为H1 最大美妆促销档期，且在618 大促后即将迎来Q3 淡季，下周将成为美妆品牌业绩冲击的重点时期。据魔镜、蝉妈妈数据，目前珀莱雅、可复美、韩束等品牌，双电商平台业绩持续高增，形成重点国货强者恒强局面，Q2 业绩超预期可能性高，建议关注。
　　本周重点回顾：国际化妆品医美公司24Q1 业绩跟踪报告：国际集团全球业绩趋稳，在华业绩承压。2023 年全球美妆市场持续增长，23 年同比增速8%，分品类来看，23 年占比40%的护肤市场，其次头发头皮护理市场全球占比位居第2，占比高达21%，应引起国货公司足够重视。国际化妆品医美集团24Q1 业绩，相比于23 年，24Q1 趋势整体向好，预计24 年稳健发展将成为主基调。聚焦中国，24Q1 中国化妆品社零整体低个位数增长，三大国际化妆品集团在华表现差强人意。欧莱雅中国常规市场增速超6.2%，基本跑赢市场，但受到旅游零售业务的拖累，北亚地区在日韩市场双位数增速下，仍呈现下滑趋势。雅诗兰黛在亚洲的旅游零售恢复增长，但中国市场表现不及预期，亚太地区营收下滑。资生堂中国市场增速4.2%，通过抓住38 大促等营销节点，跑赢中国化妆品市场增速，预计24 年业务稳健。
　　本周重点新闻：国内已有4 家司美格鲁肽注射液新药申报上市。国家药品监督管理局药品审评中心官网显示，目前国内已有4 家企业司美格鲁肽注射液新药上市申请获得受理。按承办日期顺序分别为：2024-04-03 杭州九源基因工程股份有限公司；2024-04-17 正大天晴药业集团股份有限公司；2024-04-26 重庆宸安生物制药有限公司；2024-06-13 丽珠集团新北江制药股份有限公司。GLP-1 受体激动剂作为一种新型降糖药物，在有效降低血糖水平的同时，还具有良好的减重效果。2023 年风靡全球的司美格鲁肽凭借Ozempic、Rybelsus 和Wegovy 三款产品，大卖1500 亿元，为诺和诺德公司带来了惊人的业绩，这一骄人成绩无疑为整个GLP-1 类药物市场注入了强大的活力。
　　投资分析意见：国货崛起带动化妆品行业竞争格局优化，助力23 年板块业绩稳健、24H1 业绩趋势向好，看好板块24 年业绩、估值双重修复。化妆品：1)品牌矩阵完善，充分享受直播电商流量红利，GMV 有望率先突破百亿的珀莱雅、上美股份；2）乘重组胶原蛋白东风，双渠道齐发力的巨子生物、丸美股份；3）高性价比产品消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达；建议关注：上海家化、贝泰妮、华熙生物。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的，推荐：爱美客；建议关注：朗姿股份。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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