家用电器行业：“618”前三周表现偏弱 近期高温或将拉动空调需求

核心观点：
618 前三周大部分品类线上零售下滑，干衣机、扫地机、除螨仪、养生壶、电蒸锅表现相对较好。根据奥维云网W21-W23（2024.05.20-2024.06.09）数据显示，由于618 活动错期影响，W21 各品类销售同比大幅增长，W22-W23 则出现回落，三周累计来看大部分品类线上零售额均有下滑，其中（1）白电：空冰洗零售额分别同比-56%、-20%、-18%，量价均下滑，均价约6%~10%下滑幅度。干衣机表现较好，零售额同比+32%。（2）彩电：零售额同比-27%，主要为量跌导致，均价同比+16%。（3）厨电：除消毒柜外均有下滑，油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶零售额分别同比-17%、-15%、-24%、-45%。（4）清洁电器：扫地机器人和除螨机量价齐升，零售额分别同比+16%、+18%。洗地机量增价跌，零售额同比-9%。（5）厨房小电：养生壶、榨汁机和电炖锅表现较好，零售额同比分别为+25%、+4%、+16%。
近期全球多国遭受极端高温天气，或将拉动空调需求。根据各国气象局，中国、印度、巴基斯坦、墨西哥、美国等多国发布高温预警。根据中国气象局数据，6 月13 日，中国气象局数据显示华北地区最高温度超过40 度，预计17 日至6 月下旬前期，华北、黄淮等地高温天气将再度发展；根据印度气象局数据，6 月初，印度全国37 个城市的气温超过45 度，打破26 年的记录；根据美国气象局数据，6 月初，美国西南部多州最高气温超过38 度。近期世界气象组织发布《WMO 全球年度至十年气候最新通报》，预计2024 年至2028 年，每年全球平均近地表温度将比1850 年至1900 年基线高出1.1℃至1.9℃。
投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE 及高分红优势，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）、格力电器；推荐受益海外自有品牌拓展以及基本面迎来拐点的石头科技、科沃斯、极米科技。
一周行情回顾（2024.06.11-2024.06.14）：沪深300 指数周度下跌0.9%，家电板块指数上涨0.1%，视听器材指数（申万）上涨0.4%，白电指数（申万）上涨0.2%。
奥维云网2024W23（2024.06.03-2024.06.09）零售数据：空调：线下销量YoY-52.7%（环比-28.5%），线上销量YoY-62.0%（环比-43.6%）。
冰箱：线下销量YoY-50.7%（环比-23.1%），线上销量YoY+5.1%（环比-21.8%）。洗衣机：线下销量YoY-49.6%（环比-15.9%），线上销量YoY+21.0%（环比-24.1%）。油烟机：线下销量YoY-36.6%（环比-18.3%），线上销量YoY-23.3%（环比-32.2%）。
风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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