智通财经APP获悉,国泰君安(601211)证券发布研报认为高端及地产酒韧性强,次高端仍较弱。目前板块低估值、低预期、低持仓特征明显,近期茅台(600519)批价下跌使风险显著释放,阶段性配置价值凸显。啤酒上半年销量较弱,三季度将边际改善,结构升级及成本下降明显,毛销差改善。该团队建议关注食品饮料行业主要矛盾转变,尤其是批价及政策。
白酒:高端+地产酒韧性强,次高端仍较弱。白酒预期转弱,关注政策及批价变化。1)二季度需求较弱,端午节表现平平。公商务需求缓慢减弱,宴席消费边际放缓;2)茅台批价成为市场关注焦点,批价波动剧烈,风险大幅释放。3)分价位带差异明显,中低端虽受宴席负面影响,仍表现积极;高端相对平稳;次高端相对较弱。目前板块低估值、低预期、低持仓特征明显,近期茅台批价下跌使风险显著释放,阶段性配置价值凸显。
啤酒&饮料:啤酒预期见底、饮料结构繁荣。啤酒上半年销量较弱,三季度将边际改善,结构升级及成本下降明显,毛销差改善;饮料结构性繁荣,功能饮料/茶饮景气较强。
大众品:预期较弱,结构分化。大众品预期转弱,结构分化明显。展望2024年,成本下降陆续体现,低成本、低价格成为趋势,高性价比产品优势凸显,重点布局两头;成长股估值溢价显著消化,重点聚焦成长性赛道零食,并关注调整后的餐饮供应链以及低估值、高股息标的。
风险提示:经济复苏不及预期;市场竞争加剧;成本上涨;出现食品安全问题。
周文凯 06-18 14:09
王丹 06-18 11:55
王丹 06-18 11:45
王丹 06-18 11:20
王丹 06-18 11:00
王丹 06-18 10:50
王丹 06-18 10:40
周文凯 06-18 11:26
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