社服零售行业周报：“618”大促收关 暑期游拉开帷幕

　　“618”大促收关，必选优于可选，国货崛起
必选消费表现优于可选消费： 分品类看，2024 年618 期间粮油调味、洗护清洁（分别为110 亿元、151 亿元）等必选消费品保持增长，可选消费品中宠物食品和营养保健（分别为55 亿元、92 亿元）保持增长，美容护肤、香水彩妆总销售额下滑。
　　平替、性价比消费趋势延续，国货崛起： 珀莱雅、彩棠分别为天猫美护和彩妆榜单第一名，均价分别为240 元、156 元，显著低于国际大牌；休闲零食品类中，白牌零食通过达人种草方式快速出圈。
　　消费者追求性价比的同时也更注重品质及健康： “养生年轻化”推动保健品类消费持续增长；食品类热门榜单主打成分、产地、口感等优质标签，冲销量的同时保留一定的产品溢价。
　　暑期游拉开帷幕，关注出行链
　　根据途牛最新预订数据，今年暑期的第一波出游高峰预计将在6 月底到来。根据携程《2024 暑期大数据报告》，今年暑期客流高峰分别为6 月29 日-7 月1 日前后以及8 月上半月前后，7 月1 日-8 月31 日境内酒店搜索热度同比提升约20%。
　　避暑游仍然属于刚需，黑龙江、吉林等省份酒店热度同比去年增长1 倍以上，西北长线游新疆、西藏等酒店热度同比提升25%以上。
　　投资建议
　　建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP 价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。
　　风险提示：
　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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