白色家电行业动态报告：家电5月出口数据解析(2024年6.17-6.21周观点)

　　核心观点：根据海关总署数据，5月家电出口增速环比提振，空调、黑电外销显著反弹，冰洗维持较高增长。展望二季度，空调、冰箱、黑电预计仍将享有低基数红利，维持较高出口增速基本无虞。园林工具受益于美国零售商补库，4-5月出口呈现爆发式增长，建议关注高景气投资机会。结构上看，新兴市场国家贡献较高增量，美国加息影响亦逐步消化，后续板块出口增速有望维持中速增长。
　　本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（6月17日-6月21日）沪深300周变动为-1.30%，家用电器板块周变动为-3.26%，跑输沪深300指数1.96pct。个股方面，本周德业股份、九号公司、春风动力涨幅居前三，天际股份、极米科技、火星人等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格环比下跌。6月21日，相较上周，沪铜指数环比下跌0.52%，沪铝指数环比下跌0.64%，钢材指数环比下跌2.43%，塑料指数下跌0.4%。CCFI指数增长：截至6月21日，综合指数为1733.47，相比去年同期上涨88.5%，相比上季度同期上涨35.61%。人民币汇率近期平稳：截至6月21日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.26、7.78、9.22。
　　投资建议：目前对于板块来讲，白电既能出海，整体结构又还在升级，业绩稳定性强，分红率可观，仍是值得重点配置的板块。目前市场担心行业的增长持续性和成本压力和运费上涨，我们认为龙头公司在这么多轮中证明了自己的成本控制能力，无需过于担心。1）推荐业绩稳健低估值的白电龙头公司：美的集团、海信家电、海尔智家和格力电器；2）推荐黑电龙头：看好海信视像，2024年赞助的欧洲杯将是外销的催化剂，未来海信电视出货量超越三星是大概率事件；国内也将受益于更新换代的需求，目前均价也在快速提升。3）推荐扫地机龙头石头科技，外销突破美国线下渠道，迎来更好的增长。
　　风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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