白色家电行业动态报告：家电出口与白电排产数据解析(2024年5.20-5.24周观点)

　　核心观点：根据海关总署数据，4月家电出口增速环比提振，空调、黑电外销显著反弹，冰洗维持较高增长。展望二季度，空调、冰箱、黑电预计仍将享有低基数红利，维持较高出口增速基本无虞。产业在线发布白电排产预测，受成本压力与高基数效应影响，6-8月增速有所回落。我们认为家电短期出口受库存周期影响，但长期呈现新兴市场贡献率提升与内资企业海外竞争力增强两大趋势，家电龙头出海前景向好。
　　本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（5月20日-5月24日）沪深300周变动为-2.08%，家用电器板块周变动为-3.18%，跑输沪深300指数1.10pct。个股方面，本周惠而浦、德业股份、VESYNC涨幅居前三，同洲、小牛电动、云米科技等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材、塑料价格环比下跌，钢材价格环比上涨。5月24日，相较上周，沪铜指数环比下跌0.12%，沪铝指数环比下跌0.51%，钢材指数环比上涨2.26%，塑料指数下跌0.86%。CCFI指数回落：截至5月24日，综合指数为1389.16，相比去年同期上涨47.98%，相比上季度同期下跌0.93%。人民币汇率近期平稳：截至5月24日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.24、7.86、9.20。
　　投资建议：策略上看，我们认为长周期主线仍在于出海抢占份额、竞争力突出的白电清洁电器和黑电，短期地产后周期板块预计迎来估值修复。1）继续白电龙头：海尔智家、美的集团、格力电器和海信家电、长虹美菱；2）两轮车板块政策逐步落地后，将迎来需求快速增长和格局优化，推荐雅迪控股和爱玛科技。3）继续推荐出海抢占份额的石头科技和海信视像；4）关注板块滞涨个股的修复机会，重点关注小熊电器、飞科电器和极米科技。5）地产后周期板块：推荐老板电器和华帝股份。
　　风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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