建筑行业周报：三季度专项债发行提速 下半年基建增速有望抬升

　　核心观点
　　截至6 月28 日单月我国发行新增专项债3327 亿元，较5 月减少1056 亿元，全年发行总额14316 亿元，发行进度达36.7%，与往年相比发行进度仍偏慢。近日多地公布三季度发行计划，其中新增专项债计划发行超1.6 万亿元，较二季度增加8593 亿元，我们预计随着超长期国债投入使用，专项债项目在三四季度持续开工，下半年基建增速有望抬升，建议关注基建相关央国企。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.1%，沪深300 下跌1.0%，板块跑输大盘0.1 个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑赢大盘2.1 个百分点。本周涨幅前三公司为深圳瑞捷（+47.7%）、时空科技（+31.9%）和全筑股份（+22.6%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1331 亿元，到期地方政府专项债341 亿元，专项债融资净额990 亿元。其中，2024 年内累计新增专项债发行总额14316 亿元，2024 年发行进度36.7%。2）城投债：本周城投债融资总额723 亿元，融资净额-101 亿元，较上周上升129 亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额303 亿元，2024 年累计同比下降39%。
　　行业要闻：1）发改委：车路云一体化申报试点城市已完成评审，等待五部委发布最终的试点城市名单；稳步推进自动驾驶商业化落地运营 开展智能汽车“车路云一体化”应用试点；（财联社）2）自然资源部：拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地；（财联社）3）财政部：5 月全国发行新增债券4819 亿元，其中一般债券436 亿元、专项债券4383 亿元；（财联社）4）国家能源局：截至5 月底全国累计发电装机容量约30.4 亿千瓦 同比增长14.1%。（财联社）
　　行业观点：当前大宗商品价格处于高位，对持有矿产公司盈利提升显著，建议关注中国中铁、中国中冶等公司；国内制造业和基建投资景气向上，顺周期值得关注，建议关注鸿路钢构、精工钢构等制造业投资相关公司，建议关注四川路桥、中钢国际、中国建筑、隧道股份、中国铁建、中材国际等高股息央国企。此外，新质生产力与低空经济板块建议关注中国核建、中国电建、中国能建、江河集团、设计总院、深城交等。
　　风险分析
　　1、 施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、 房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、 新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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