建材行业：中报龙头预期平稳 水泥预期或淡季占优

本报告导读：
广西水泥复价传导广东，板块淡季盈利预期有望保持稳健；消费建材龙头Q2 高基数下预期相对平稳，保持长期布局思维。
投资要点：
水泥：本周全国水泥市场价格出现回落，环比下滑0.6%。价格上涨区域主要是广东，幅度20 元/吨；价格回落区域主要集中在华东地区，幅度10-20 元/吨。六月底受传统淡季因素，以及局部地区阶段性暴雨天气，国内水泥需求环比明显减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降2 个百分点。价格方面，本周仅广东地区水泥企业为提升盈利，价格再次实现上涨；而上海、江苏、安徽、福建和江西等多地受大范围降雨天气影响，库存增加明显，导致价格回落。
玻璃与玻纤：1）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1658.99 元/吨，环比下跌28.77 元。供需矛盾明显，价格持续下移。周内浮法玻璃价格下调1-4 元/重量箱，华北累计降2-4 元/重量箱，降幅加大。样本企业日度产销多数在平衡值以下，累加个别新增产线影响，调研样本企业库存总量增加，供应压力加大。本周华中、华东、华南受多雨天气影响，市场需求偏弱，价格承压下行。截至目前，天然气燃料玻璃部分已亏损，对价格尚存一定支撑。2）玻纤：玻纤池窑厂稳价延续，电子纱后期仍有提涨预期。本周国内无碱粗纱市场价格基本稳定，各池窑厂临近月末报价稳定，加之月底回款压力下，短期价格调整意向不大。无碱粗纱月内在建产线无点火计划，局部新点火产线陆续投产，局部实际供应量小增。本周多数池窑厂库存延续缓增趋势，部分厂出货维持6-8 成，但当前库存压力不大。电子纱各厂出货良好，货源仍显紧俏。
下游CCL 厂家订单相对充足下，市场存排单发货。
广西水泥复价传导广东，消费建材龙头保持长期布局思维。水泥板块本周实现广西复价向广东成功传导，背后是差异化错峰模式得到了区域内企业的一致认可，这或许预示着两广水泥出现了一定的格局缓和信号。消费建材龙头Q2 基数较高，但是经营节奏相对平稳，板块核心逻辑是更高的格局确定性和估值性价比。消费建材重点推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝、三棵树、中国联塑、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等细分板块龙头公司。水泥板块推荐龙头海螺水泥、华新水泥、华润建材科技、塔牌集团、上峰水泥等。
玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块确认价格拐点，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。推荐国内和美国基地扩产提速，带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃；传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显，下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团；推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技、长海股份等。
风险提示：宏观政策风险；原材料成本风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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