房地产开发行业周报：本周新房供销环比抬升 成交同比-20.3% 量能依然处于历年低位

　　自然资源部开展妥善处置闲置存量土地有关工作视频培训。6 月24 日视频培训中，自然资源部从“鼓励开发”、“促进转让”、“规范收购收回”等3个方面出台了18 条政策措施。对于政府有偿收回的土地，须是非企业自身原因造成闲置或者土地局部未开发，且企业无力继续开发、也难以转让的土地。若是企业原因导致超期未动工两年以上的土地，政府应依法无偿收回。
　　资金方面通过地方政府专项债券等资金予以支持，提到要“量力而行”，整体基调延续“517”系列政策。
　　北京下调购房贷款最低首付比例。6 月26 日，北京出台地产新政。贷款购买首套商品住房的家庭，最低首付款比例调整为不低于20%；二套五环内最低35%，五环外最低30%。房贷利率同步调整。从政策放松节奏来看，目前北京、上海、深圳均已进一步优化购房政策。从空间上看，北京限购政策，以及上海、深圳限购区域方面的政策均仍有一定调整的空间。
　　上海二手房成交维持热度，深圳成交继续抬升。上海5 月新政前二手房成交套数日均547.9 套；5.27 新政后至6.28，日均863.6 套；6 月至今日均861.1套，已经多日单日成交突破千套。北京、深圳二手房成交套数6 月日均分别为478.5 套、148.9 套。
　　行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-4.8%，落后沪深300 指数3.78 个百分点，在31 个申万一级行业排名第31 名。
　　新房：临近6 月底半年度节点，新房供销环比有所抬升，但量能依然处于历年低位。本周30 个城市新房成交面积为376.8 万平方米，环比提升64.6%，同比下降20.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为88.7 万方，环比42.0%，同比-19.0%；样本二线城市为162.2 万方，环比43.5%，同比-29.6%；样本三线城市为125.9 万方，环比135.9%，同比-5.3%。
　　二手房：本周13 个样本城市二手房成交面积合计139.8 万方，环比增长8.0%，同比增长15.3%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为47.4 万方，环比6.6%；样本二线城市为63.9 万方，环比14.0%；样本三线城市为28.4 万方，环比-1.5%。
　　信用债：本周（6.24-6.30）共发行房企信用债10 只，环比增加4 只；发行规模共计72.81 亿元，环比增加41.01 亿元，总偿还量61.79 亿元，环比减少9.34 亿元，净融资额为11.02 亿元，环比增加50.35 亿元。
　　投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023 年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014 年，而现在尚在途中。
　　2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策成为下一阶段观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1）开发：保利发展、建发股份、招商蛇口、华发股份、滨江集团；H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A 股关注招商积余。H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等；3）中介：贝壳；4）地方城投承担更多保交房、保障房等的任务，利好主要地方城投企业。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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