橡胶：需求承压去库，期权策略建议

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橡胶行业需求承压，整体去库。截至 2024 年 6 月 21 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 58.15%，较上周走高 6.32 个百分点，较去年同期走高 1.0 个百分点。天然橡胶青岛保税区区内库存为 9.55 万吨，较上期减少 0.27 万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为 32.37 万吨，较上期增加 0.06 万吨，青岛社库 41.92(-0.21)万吨。

甲醇需求端传统需求淡季开工延续回落，烯烃开工受新增装置停车影响大幅回落，整体需求进一步走低。库存方面，随着需求的走弱以及到港回升，港口库存大幅走高，后续预计仍将继续大幅累库存。

塑料 6 月供应端矛盾突出，天津英力士存 90 万吨投产计划，但春检后检修回归不及预期，上游制造商在低利润环境下，延迟复产，降低生产利用率至历史低点，产能投放也存推迟预期。上游库存持续去库；需求端下游开工率进入季节性淡季。

PVC 近期检修装置逐步复产，但 7 月仍有检修，故负荷提升有限。近期国内出口成交小幅好转，企业利润年内高位，关注后续检修落地情况。近期步入下游淡季，PVC 逐步回归现实，盘面上方承压，谨慎操作。

PTA 下午华东内贸 PTA 市场走势上行。国际油价较节前相比明显走高，PTA 期货盘面随之重心上移；PTA 现货市场交易气氛尚可，基差变动有限。