沪铜震荡等非农，沪铝延续震荡，锌库存拐点被证伪

【铜】
周五日盘，沪铜于 60 日均线下方震荡，市场静候美国非农指标。短线贵金属指引强劲，市场正评估交易主题是否再度转向美联储降息。今日现铜价格为 79780 元，国内精铜产量及排产数据备受关注。

【铝及氧化铝】
今日沪铝小幅回落，华东华南现货贴水分别为 50 元和 260 元。过去一周，社库继续锭增棒减，铝锭铝棒库存总量下降不足 1 万吨，厂库下降 2 万吨。下游开工季节性走弱，表观消费环比回落但优于去年同期。供应弹性低，淡季需求拖累，沪铝延续震荡，等待回调买入时机。氧化铝方面，国内矿山复产不及预期，印尼取消铝土矿出口限制仅为传言猜测，氧化铝供需偏紧局面虽有改善，但难言转向宽松，运行产能在 8500 万吨附近波动。现货价格稳定在 3900 元附近，期货继续于近期区间内震荡。

【锌】
矿端供应紧张，炼厂减产预期强烈，传统淡季下，锌下游三大板块开工持续低迷，国内需求未见好转，SMM 锌社库环比增加 0.37 万吨至 19.83 万吨，库存拐点被证伪，7 月整体以盘整看待。周五沪锌多头回补节奏相对克制，锌反弹斜率有所放缓。大方向上，仍建议背靠资源端回调多配为主，短线重点关注晚间非农指引。