研报掘金｜中金：上调康师傅目标价至12港元 上半年利润率改善

中金发表报告，预计康师傅上半年收入按年微增，其中饮料低单位数增长，方便面略下滑。该行预计公司核心净利润按年增长19%左右，略好于市场预期，主因公司减促及提价带动下毛利率提升好于预期。

报告指，草根调研显示公司饮料销售额在同期高基数影响下，上半年按年低单位数增长，表现稳健，预计茶饮料为主要增长驱动力，碳酸饮料及果汁或面临高基数压力，5至6月或受天气影响整体饮料业务表现转弱。该行计公司上半年方便面收入按年略微下滑，主要受去年高基数拖累；受提价备货影响，预计次季销售增速按季改善。

中金基本维持康师傅2024和2025年盈利预测不变，扣非利润按年增长20.6%和7.5%，考虑市场估值上行，上调目标价14%至12港元，维持“跑赢行业”评级。