电力设备行业跟踪周报：逆变器Q2拐点确立 电网设备内外需两旺

　　投资要点
　　电气设备5641 下跌3.18%，跌幅弱于大盘。发电及电网涨1.33%，新能源汽车跌1.91%，核电跌1.94%，锂电池跌2.5%，发电设备跌2.67%，风电跌2.96%，电气设备跌3.18%。涨幅前五为经纬辉开、佳云科技、向日葵、金通灵、纳川股份；跌幅前五为温州宏丰、北京科锐、力帆股份、东尼电子、赢合科技。
　　行业层面：储能：24 年6 月德国储能新增装机196MW/298MWh，同比-43.0%/-43.3%，环比+8.5%/+10.8%；贵州：集中式风光项目暂按不低于装机容量10%*2h 配储；甘肃：10kV 及以上用电侧储能应全部参与现货市场；福建：推动新型储能参与现货市场交易，进一步深化双边电力现货市场建设方案。电动车：特斯拉2024Q2 销量达44.4 万辆，同环比-5%/+15%，略好于预期；特斯拉Q2 储能交付9.4gwh，同环比+157%/+132%，大超预期；6 月，比亚迪电车销34.2 万辆，同环比+35%/+3%；吉利6.6 万辆，同环比+71%/12%；小米1 万辆，环比+16%；鸿蒙智行4.6 万辆，同环比+714%/51%；理想4.8 万辆，同环比+47%/36%；长城汽车2.6 万辆，同环比-2%/6%；广汽埃安3.5 万辆，同环比-22%/-13%；极氪2 万辆，同环比+89%/+8%；零跑2 万辆，同环比+52%/11%；小鹏1.1 万辆+24%/5%；宁德时代回应7 月排产良好；宁德时代推出商用动力电池新品牌天行；钴长江有色市场 20.20 万/吨，-3.8%；上海金属网镍 13.66 万/吨，+0.5%；长江有色市场锰 1.49 万/吨，-0.2 %；SMM 碳酸锂工业级 8.57 万/吨，-1.4 %；碳酸锂LC2407 8.88 万/吨，+0.3%；百川金属锂 83.5 万/吨，-2.2 %；百川氢氧化锂 8.80 万/吨，-2.2%；电解液百川磷酸铁锂 1.98 万/吨，-2.5 %；百川六氟磷酸锂 6.05 万/吨，-3.2 %；前驱体SMM 氧化钴 12.5 万/吨，-0.8 %；正极SMM 锰酸锂-动力 3.75 万/吨，-2.6 %；三元523 型单晶型 11.05 万/吨，-0 %；负极人造石墨高端动力4.85 万/吨，+0%；负极天然石墨高端5.75 万/吨，+0%；负极百川石油焦0.18 万/吨，-2.6%；隔膜百川湿法 1.17 元/平，-0%；SMM 隔膜9um 湿法/国产 0.81 元/平，-2.4%；电池SMM 方形-523 0.475 元/wh，-1.0 %；电池 SMM 方形-铁锂0.41 元/wh，-1.2 %；PVDF：LFP 5.75 万元/吨，-0%；铜箔：8μm 国产加工费15.5 元/公斤，+0%。
　　新能源：欧委员会批准德国包括REPowerEU 在内的复苏计划；国电投800MW 组件集采开标，价格0.75-0.84 元/W；中国光伏行业协会召开金融风险评估专项会议；国家能源集团新能源装机突破1 亿千瓦；晶科能源N 型Tiger Neo 出货量达100GW；根据Solarzoom,本周硅料39.00 元/kg，持平；P型182/210 硅片1.20 /1.80 元/片，持平/持平；N 型182 硅片1.15 元/片，环增1.77%；PERC182/210电池0.31/0.32 元/W，持平/持平；PERC182/双面TOPCon182 组件0.79/0.86 元/W，环减1.25%/环减1.15%；玻璃3.2mm/2.0mm 24.25/15.25 元/平，环减2.02%/环减4.69%。欧盟批准法国对海上风能项目108 亿欧元的支持；明阳智能为Luxcara 在德国北海270MW Waterkant 海上风电项目提供16 台单机容量18.5MW 的海上风电机组。本周招标3.10GW，陆上3.10GW，海上暂无；本周开/中标2.95GW，陆上2.95GW，海上暂无。电网：7 月2 日西门子能源高管在接受采访时表示计划为电网部门招聘1 万多名新员工，并预计到30 年电网（GT）部门将成为公司最大的收入来源。人形机器人：上海发布业界首个开放签署式人形机器人治理规则文件；行走速度提升30%，特斯拉二代人形机器人Optimus 亮相WAIC。
　　公司层面：德业股份：预计 2024 年上半年归母净利润为 118,290.82 万元到 128,290.82 万元，同比-6.39%~+1.53%。亿纬锂能：拟4.6 亿美元在马来西亚投建储能电池及消费类电池制造项目。尚太科技：董事、监事及高级管理人员合计拟减持不超过87.8 万股，占公司目前总股本0.34%。恩捷股份：公司预计2024 年上半年归母净利2.6-3.6 亿元，同比下降75%-82%。晶澳科技：公司预计上半年净利-8 亿元~-12 亿元，上年同期48 亿元。雷赛智能：预计2024 年上半年归母净利润1.1 亿元至1.18 亿元，同比增长46%-56%；扣非净利润预计1.07 亿元至1.15 亿元，同比增长66%-78%。爱旭股份：公司的《2020 年股票期权激励计划》在2024 年第二季度完成14050 股行权，占总量的1.76%，《2022 年激励计划》在第二季度未有行权。先惠技术：与清陶能源签订合作研发协议。中一科技：
　　拟以1328 万元-2655 万元回购股份。中熔电气：董事长提议2000 万元至4000 万元回购股份。日月股份：拟共同出资设立肃北浙新能风力发电有限公司（暂定名），注册资本人民币 14,000 万元。中控技术：发布回购公告，回购价格不超过 62.04 元/股（含），回购资金总额为1-2 亿之间。振华新材：发布定增限售股上市流通公告，此次上市股数为65,849,395 股，日期为2024 年7 月15 日。
　　投资策略：储能：国内储能系统报价已到0.7-0.8 元/Wh，光储平价时代，24 年1-6 月储能招标42Gwh，同增58%，全年新增储能装机有望达70Gwh 以上，同增45%+；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计24 年可实现39GWh 以上装机，同增50%+；欧洲户储持续去库存预计至年底，新兴市场已率先好转，24 年预计户储30%+增长；全球储能装机23-25 年的CAGR 为40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：6 月国内主流车企电动车销72.3 万辆，同环比+53%/+10%，本土销量持续亮眼，出口因关税影响短期放缓，预计Q3 增速有望恢复，全年国内总体维持25%增长至1185 万辆；欧洲6 月主流9 国电动车销22.5 万辆，同环比-4%/+33%，符合预期，预计全年销量持平微增，市场已充分预期，预计26 年新车型推出后提速至20-30%增长；排产端看， 7 月环比基本持平，市场已充分反应，预计8-9 月排产重回增长；盈利端，Q1 触底，Q2 企稳，6 月由于产能利用率环比微降，Q3 价格招标基本稳定，由于供给侧改革、扩产放缓，预计25H2确定性反转，首推宁德、比亚迪、亿纬、科达利、裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器Q2 排产环比30%以上增长，二季度业绩亮眼，拐点确立；组件7 月排产略有下降，硅料在停产检修供给环比明显下降后逐步企稳，主链条几乎全行业亏现金成本，胶膜/玻璃价格也逐步下降，行业出清加速；需求端，24 年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+。新技术上，Topcon 招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB 改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。电网：23 年电力设备龙头公司订单普遍高增，今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，海外电力设备公司上修营收指引，供给格局稳定，出海渠道壁垒高，继续强烈推荐出海、柔直、特高压等方向龙头公司。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C 需求向好，新能源承压，传统行业复苏好转，H2 是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q3 特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：24 年国内海风大年，帆石二期项目启动，项目开工总体偏慢，推荐海风零部件龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入高增长期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、德业股份（新兴市场开拓先锋、储能率先好转、组串微逆Q2 全面好转超预期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二季度恢复超预期）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI 模式高增）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、湖南裕能（铁锂正极龙头、份额逆势提升）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、市场份额持续扩大）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、儒竞科技（热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、威迈斯（国内车载电源龙头， 800V+海外占比提升）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、晶澳科技（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210 一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、元力股份（活性炭龙头稳健增长、多孔碳潜力可期）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、大举布局组件）、爱旭股份（PERC 电池龙头、ABC 电池组件上量在即）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存尾声）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL 中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注：
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　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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