贵州茅台：消费税改革下的机遇与挑战

【随着二十届三中全会临近，消费税改革成热门话题】 消费税改革并非新鲜事，2019年就有谋划端倪，国发〔2019〕21号文件和“十四五”规划均提及相关细节。但因牵扯利益复杂，改革之路艰难，五年间无实质性举措落地，典型如未列入立法计划。 2024年，全国人大明确今年财税改革重点是消费税改革，预算报告审查意见也指出要推动改革、完善增值税制度。政策端不断吹风，市场认为消费税试点改革箭在弦上，将成三中全会财税体制改革重要方向。 舆论发酵下，二级市场有反应，免税、零售等板块迎短期波动。 我国现行消费税有“价内税”“间接税”“中央税”“个别税”特点。“价内税”具隐蔽性，消费者税负感受不直观。“间接税”下，消费税收入集中在烟、酒、油、汽车生产地。“中央税”即税收归中央。现行消费税只针对特定消费行为征收，税基较窄，主要税目15个。 消费税是我国第三大税收来源，且是中央独享税种。2023年全国税收收入中，国内增值税、企业所得税、国内消费税、个人所得税占比不同。计税方法有从价定率、从量定额及复合计税三种。 本轮消费税改革直接目的是平衡央地财政分配、扩充地方财政收入，化解土地财政难以为继下的风险。土地财政曾是地方重要收入来源，近年地产市场调整，土地收入下滑，地方财力受限。消费税改革可补充地方财力，改善地方“重生产”“轻消费”现象，调动积极性，释放内需潜力。 2019年以来，消费税改革细则一直在谋划，市场预期主要集中在征收环节后移、收入下划地方、调整征收范围。征税环节后移会扩散税源、变相提价、增加征收难度，部分品目已试点。下划地方是税收转移支付，市场预期前期存量核定基数上交中央，增量归属地方。扩大征税范围及调整税率，目的是适应变化、确保公平，预期早期调升税率和大幅扩充范围概率不大。 市场预期的改革方向下，以中免为代表的免税商、以贵州茅台为代表的高端白酒、以王府井等为代表的大型零售商和以税友股份等为代表的财税数字化企业均存不同程度利好。免税商因终端价格变化，性价比提升；高端白酒企业可转嫁税负，低端企业或受影响；零售商因地方政策变化或迎景气周期；财税数字化提供商因征管需求业绩有望提振。