食品饮料行业周报：大众品业绩不乏亮点 啤酒软饮零食表现优异

　　投资要点
　　本周行业要闻：1）1-5 月白酒销售收入2844.5 亿元，同比增长11.8%：7 月12 日，中国酒业协会发布数据显示，1-5 月白酒产量190.2 万千升，同比增长6.5%，销售收入为2844.5 亿元，同比增长11.8%，利润总额为806.1 亿元，同比增长9.5%；1-5 月白酒企业数量982 家。
　　2）茅台集团上半年完成各项目标任务：7 月10 日，茅台集团召开党委（扩大）会议。会议指出，上半年，集团坚持稳中求进工作总基调，圆满完成了各项目标任务。下半年，茅台将聚焦主责主业，保持战略定力，坚定发展信心，全力确保完成各项年度目标任务，以实际行动为奋力谱写多彩贵州现代化建设新篇章，贡献更多茅台力量。
　　3）2024 年华润酒业渠道伙伴大会在合肥召开：7 月12 日，以“厂商与共、聚势共赢”为主题的2024 年华润酒业渠道伙伴大会在安徽合肥召开，华润旗下酒业板块核心4 大品牌亮相，华润啤酒、金沙酒业、金种子和景芝酒业。过去的一年，华润酒业明确：啤+白双赋能战略、产区战略和品类战略，提出“探索、发展、变强”的前三年发展规划，全面赋能金种子酒业、景芝白酒、金沙酒业的品牌焕新、产品升级及渠道变革等。
　　4）豫园股份原总裁胡庭洲出任水井坊总经理：7 月12 日，水井坊发布公告表示：经公司董事会提名委员会审查并提名，同意自7 月15 日起聘任胡庭洲为公司总经理，蒋磊峰自7 月15 日起不再代行总经理职责。
　　5）水井坊臻酿八号系列产品零售价上调10-20 元：近日，水井坊发布《关于调整部分水井坊产品建议整箱零售价的通知》称：从2024 年6月20 日起，拟对臻酿八号建议零售价上调，其中52 度上调20 元，42度、38 度上调10 元。上调后，52 度珍酿八号建议零售价为578 元，42 度为538 元，38 度为528 元。
　　6）习酒取消反向红包：市场消息显示，习酒公司近期调整了第三季度营销费用投放，从6 月30 日开始，新一轮“习酒·欢乐扫码季”活动已经取消了渠道的反向红包。酒业家获悉，此次习酒将双向红包系统改成单向红包，具体包括取消门店、分销商、经销商通过消费者扫码红包获得的推广奖励，“习酒·欢乐扫码季”活动后续相应政策将全国统一，并强化对异地扫码率的要求。
　　7）遵义汇川区2025 目标产能12.5 万千升：据聚焦汇川消息，汇川区工科局相关负责人介绍，预计到2025 年白酒产能达12.5 万千升，产量达10 万千升，产值达400 亿元以上；到2030 年，白酒产能达20 万千升以上，白酒及配套产业产值突破1000 亿元。
　　8）青花郎两地同开半年销售工作会议：7 月9 日-7 月11 日，青花郎半年销售工作会议率先在海口、合肥两地启幕，正式拉开全国半年销售工作会议序幕。郎酒股份常务副总经理、销售公司总经理兼青花郎事业部总经理梅刚强调，要筑牢厂商命运共同体，坚定发展信心，打胜仗；郎酒销售团队要始终坚持长期主义，坚守极致三品战略，坚定厂商一体化发展不动摇；在发展中解决问题，强组织，健体系，以组织驱动赋能商家。
　　9）金徽酒作为战略合作伙伴亮相2024 环青海湖国际公路自行车赛开幕式：7 月6 日，金徽酒作为2024 第二十三届环青海湖国际公路自行　　车赛的赛事战略合作伙伴亮相开幕式，这也是金徽酒第二次携手环青海湖国际公路自行车赛。借助环湖赛进一步提升金徽酒知名度、影响力和竞争力，实现口碑效应和品牌效应的双赢，同时可借助环湖赛实现金徽酒在青海市场的发展，并提高金徽酒在市民中的知名度，助力金徽酒进一步开拓西北地区白酒市场。
　　10）金种子酒发布2024 年半年度业绩预盈公告：金种子酒预计2024 年半年度实现归母净利润为1,000-1,500 万元，与上年同期数据-3,781.47 万元相比，将实现扭亏为盈；预计2024 年半年度实现扣非归母净利润为300 万元到450 万元。
　　休闲零食：盐津劲仔相继发布2024 年半年度业绩预告，“大单品+全渠道”战略保障高质量增长。7 月10 日晚间，盐津发布2024 年半年度业绩预告，2024H1 公司预计实现营收24-25 亿元，同比+26.72-32%；归母净利润3.1-3.3 亿元，同比+26.18-34.32%；扣非归母净利润2.6-2.8 亿元，同比+12.46-21.11%。公司持续聚焦七大核心品类、产品全规格发展、全渠道覆盖，其中“蛋皇”鹌鹑蛋、“大魔王”麻酱味两大品质大单品赢得消费者和渠道商的广泛认同，助推鹌鹑蛋、休闲魔芋等品类高速发展。同日，劲仔发布2024 年半年度业绩预告，2024H1 公司预计实现归母净利润1.33-1.50 亿元，同比+60-80%；扣非归母净利润1.12-1.29 亿元，同比+56.04-79.17%。公司持续深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，以深海鳀鱼、“周鲜鲜”短保豆干、溏心鹌鹑蛋等创新升级产品为代表，持续加深健康零食品类认知，坚持全渠道发展战略，加强零食专营渠道合作，并积极推动海外市场开发。我们认为，两家零食企业上半年整体实现高质量增长，产品端均以大单品/创新升级产品为突破口推出品质产品贡献增量，渠道端纵深突破，全年业绩可期。
　　啤酒：燕京发布2024 年半年度业绩预告，业绩增速亮眼。7 月11 日晚间，燕京发布2024 年半年度业绩预告，2024H1 公司预计实现归母净利润7.19-7.97 亿元，同比+40-55%；扣非归母净利润7-7.75 亿元，同比+60-77%。公司强化战略引领，充分发挥总部职能，通过持续深化包括生产、市场和供应链等在内的九大变革，大力提升管理质效，持续推动经营成果的增强、运营效能的优化以及发展模式的转型升级，大单品实现稳健增长。我们认为，公司持续推进九大变革成效显著，运营效率提升、大单品持续放量，夏季进入啤酒旺季，预计Q3 仍将稳健前行。
　　软饮：东鹏Q2 延续高增势头，加强冰冻化建设拉动终端动销。7 月10日，东鹏饮料发布2024 年上半年业绩预告：预计实现营收78.60-80.80 亿元，同比增长43.95%-47.98%；预计实现归母净利润16.00-17.30 亿元，同比增长44.39%-56.12%。其中，单Q2 预计实现营收43.78-45.98 亿元，同比增长47.46%-54.87%；预计实现归母净利润9.36-10.66 亿元，同比增长53.19%-60.54%，增速均超过一季度。上半年，公司以坚定的"做对的事情、坚持做"的理念为指导，持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销；同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。我们认为，随着气温逐渐升高，软饮步入销售旺季，公司有望延续亮眼表现。
　　速冻：夜经济火热，安井试水地摊经济。近日，据冻品头条了解到，安井全国免费投放地摊车，此次活动免费送出的地摊车被命名为“小安烤串”，送出的大礼包里不仅包含地摊车，同时包含适合地摊制作的烤肠机、炸锅、铁板煎锅、关东煮和1.2 米冷鲜柜，价值高达12390元。由于地摊经济发展势头迅猛，且地摊小吃大多不成规模、产品供应松散，安井因此押注该场景。公司除了看中其“眼下存量大，长期向好”的特点外，免费发放地摊车使品牌与终端之间有了直接交流的纽带。我们认为，安井作为冻品龙头，持续拓展消费场景，既能带动直接销量，也能提升品牌影响力，看好地摊经济给企业带来的活力。
　　调味品：中炬高新上半年扭亏为盈，精细化管理实现降本增效。7 月10 日，中炬高新发布2024 年半年度业绩预盈公告，预计2024 年半年度实现归母净利润约3.15-3.78 亿元；与上年同期相比，增加17.58-18.21 亿元，实现扭亏为盈；预计扣非净利润约3.06-3.68 亿元，比去年同期增加1000-7200 万元，主因原材料采购单价下降，公司积极推进精细化管理，实现降本增效。受宏观经济复苏放缓、行业竞争格局加剧等影响，预计上半年实现营业收入约26.20 亿元，较去年同期略有减少。非经营性损益方面，由于公司与中山火炬工业联合有限公司就三起建设用地使用权转让合同纠纷案的诉讼处理达成意向和解，法院已就三起案件均出具准许撤诉的终审裁定，三起诉讼案件已完结，本报告期内，公司业绩未受到诉讼事项影响。2024 年是公司三年战略期的开局年、蓄势年，新管理层围绕“再造一个新厨邦,实现发展高质量”战略目标，持续聚焦调味品主业发展，坚持以“稳中求进、以进促稳、先立后破”原则落实各项业务举措，改革势能有望逐步释放。
　　冷冻烘焙：冷冻冷藏食品经济运行报告出炉，冷冻烘焙迎发展机遇。
　　近日，中国食协冷冻冷藏食品专业委员会，发布了《2023 年冷冻冷藏食品行业经济运行报告》。报告中提到，综合国家宏观产业政策及宏观发展大环境，预判2024 年冷冻冷藏食品工业发展趋势向好，市场规模进一步扩大，产品结构升级，种类更加丰富，盈利水平将稳步提高。
　　其中，冷冻烘焙食品将迎来更多发展机遇。随着人民生活水平的提高，营养、美味的烘焙食品成为日常生活首选，烘焙食品的消费场所增加。各大龙头企业纷纷扩大生产能力，增加生产线，研发新产品，市场前景看好。
　　本周陆股通资金动向：
　　本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为伊利股份10.39%、洽洽食品9.57%、安井食品8.79%。
　　本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1249.29 亿元、五粮液231.01 亿元、伊利股份167.06 亿元。
　　投资建议：
　　白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
　　啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
　　软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
　　调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
　　速冻食品：建议关注BC 端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
　　冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
　　休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA 合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
　　风险提示：
　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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