机械行业周报：降息预期加强 关注美国地产链、矿山机械

　　重点子行业观点
　　人形机器人：
　　2024 年7 月9 日，马斯克在X 上透露新的Optimus 机器人设计将在今年晚些时候完成。目前的特斯拉人形机器人Optimus，在直立行走的基础上，行走速度提升了30%，十个手指也进化出感知和触觉。同时马斯克在回复网友提问时表示，未来用户可以通过脑芯片植入的方式，通过Neuralink 心灵感应实现对Optimus 机器人的控制。
　　观点：
　　与2024 年一季度业绩会口径相比，Optimus 机器人的量产预期有所延后，体现在：
　　1）小规模生产并用于执行工厂任务的时间从2024 年推迟至2025 年；2）未提及2026 年对外出售的预测，且强调了2026 年可能是Optimus 机器人成为通用型机器人的时间点。
　　尽管Optimus 机器人的量产预期有所延后，但不改变其长期前景。从股东大会的表述来看，2025 年将有几千台Optimus 机器人在特斯拉工厂工作，相比目前的2 台有明显提升。这有望为Optimus 机器人的训练、提升，并最终成为通用型机器人提供巨大助力。
　　2024H2 开始，以特斯拉为代表的人形机器人先行者将步入落地期。硬件层面，包括技术方案、产品、厂商定点、订单、份额在内的一系列事件将逐步确定，从而演化为投资层面的密集催化。我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。
　　机床&刀具：日本6 月份机床订单总额1338.2 亿日元，同比+9.7%，环比+7.5%。
　　其中外需929.9 亿日元，同比+14.6%，环比+3.7%。从5 月份订单来看，中国订单279.9 亿日元，同比+19.0%，环比+5.4%，连续4 个月环比增长。日本机床外需订单转暖，预示着包括中国在内的机床需求显著提升。
　　2024 年1-5 月，重点联系企业营业收入同比下降2.3%，利润总额同比下降3.6%，降幅均较2024 年1-4 月收窄。1-5 月金属加工机床新增订单同比增长3.9%，在手订单同比下降7.4%（1-4 月新增订单同比下降4.9%，在手订单同比下降14.7%）。
　　全球制造业复苏背景下，企业开工率提升，有望带动刀具类产品需求提升。高端机床及零部件国产化率仍处于较低水平，有望受益于市场“科特估”的关注度提升。
　　投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
　　机械出海：
　　1）美国补库：根据光大证券宏观组，2024 年6 月美国通胀再度超预期回落，预计9 月美联储将大概率开启降息。①后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。2024 年5 月，中国出口电动工具12.6亿美元，同比+20.5%，增速较2024 年4 月+13.3pct。巨星科技2024H1 预计实现归母净利润10.9-11.8 亿元，同比增长25%-35%。建议关注：巨星科技、创科实业；②由于2023 年末备货不足叠加2024 年天气原因，导致OPE 库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024 年5 月，中国出口OPE1.8 亿美元，同比+72.6%，增速较2024 年4 月+31.5pct。建议关注：泉峰控股、格力博；③高尔夫球车、全地形车出口高增，满足欧美多元化代步需求与休闲娱乐需求。
　　2024 年5 月，中国出口高尔夫球车、全地形车1.1 亿美元/1.6 亿美元，同比+36.9%/+42.4%。涛涛车业2024H1 预计实现归母净利润1.7-1.9 亿元，同比增长22.7%-37.6%。建议关注涛涛车业、春风动力。
　　2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024 年1-5 月，中国矿山机械出口额20.5 亿美元，同比增长20.2%。看好矿山设备出口，建议关注景津装备、耐普矿机、山推股份、运机集团、中信重工。
　　工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械工业协会统计，2024 年6 月挖掘机（含出口）销量16603 台，同比增长5.31%。其中国内市场销量7661 台，同比增长25.6%，国内市场销量增速大幅提升。随着23Q4 增发的一万亿国债大部分结转至今年使用，叠加政府工作报告部署今年将增发一万亿超长期特别国债，将陆续转换为实物投资，基础设施投资有望得到持续改善。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。
　　建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。
　　叉车：2024 年5 月31 日，交通运输部等十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，方案提出要对物流设施设备进行更新改造，支持高标准仓库、边境口岸铁路换装设施设备及应用自动分拣系统、堆垛机、电动叉车等设施设备的智慧立体仓储设施升级改造。根据我们测算2024-2026 年我国叉车更新需求分别为35.2/39.8/48.8 万台，同比增长4.1%/13.0%/22.6%，我国叉车行业更新需求将进入高速增长期，推动我国叉车电动化率进一步提升。24 年5 月我国销售各类叉车110,446 台，同比+10.2%。其中国内72,428 台，同比+9.9%；出口市场销量38,018 台，同比+10.7%。电动化、国际化仍为叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团。
　　轨交设备：2024年5月10日，国铁集团招标动车组折合约165标准列，已超过23年全年164标准列动车组的招标量，上半年动车组招标量累计同比增长达60%。
　　2024年1-5月，全国铁路完成固定资产投资2284.7亿元，同比增长10.8%。2024年1-6月，全国铁路完成旅客发送量21.0亿人次，同比增长达18.4%。我们认为轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。建议关注：时代电气（A/H）、中国中车（A/H）、中国通号（A/H）。
　　半导体设备： 2024年1-5月中国集成电路出口增速超过汽车，市场回暖迹象愈发明显。根据海关总署， 24M1~M5国内半导体设备进口总额126.47亿美元，同比增长82%。其中薄膜沉积设备进口额31.22亿美元，同比+52%；刻蚀设备进口额21.17亿美元，同比+58%；离子注入机进口额7.92亿美元，同比+97%；24M1~M5中国集成电路出口额4447.3亿元，同比增长25.5%；集成电路进口额1.05万亿元，同比增长17.1%。中国集成电路出口增幅成功追上“汽车速度”，集成电路市场回暖迹象愈发明显。根据芯谋研究， 23年中国半导体设备销售额342亿美元，其中自供半导体设备额约40亿美元，国产化率达11.7%，24年国产化率有望进一步提升，看好国产头部设备公司、零部件公司今年业绩确定性。另一方面，大基金三期注册资本高达3440亿元，规模远超前两期基金，国家对半导体产业链相当重视，尤其是先进制程相关的卡脖子环节，包括光刻机等先进半导体设备、光刻胶等先进材料，大基金三期对于国内半导体产业发展具有重要推动作用。我们认为半导体是“科特估”、新质生产力的重要方向，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、富创精密、正帆科技。
　　新能源设备： 2024年7月12日，隆基绿能公告，公司计划在陕西省西咸新区泾河新城投资建设年产12.5GW高效BC电池项目，该项目预计2024年底开始投产，2025年6月全部投产。近日，合肥欣奕华智能机器股份有限公司完成全球首台大尺寸GW级钙钛矿蒸镀设备量产交付，截止目前已取得4个头部客户的GW级钙钛矿蒸镀设备订单。7月10日，晶澳科技发布关于部分募投项目延期公告，同意将募投项目“包头晶澳（三期） 20GW 拉晶、切片项目”项目建设期延长至2025年6月，该项目共分两期建设，一期10GW拉晶、切片已于2023年4月开始试生产，二期10GW拉晶、切片于2023年10月开始试生产，目前已达到正常生产条件，项目在建工程已逐步进行转固。7月6日上午，广东鸿钧新能源HJT电池及组件项目签约仪式在市行政中心举行，该项目一期建设2GW电池+2GW组件生产基地以及太阳能光伏先进技术创新中心项目，达产后年营收约21亿元，二期建设2GW电池+4GW组件生产基地，以及钙钛矿电池中试基地项目。近日，工信部公开征求对光伏制造行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，其中提到，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。
　　观点：中国光伏行业协会组织召开光伏行业高质量发展座谈会，提出“发挥好政府有形手的作用”，打击低价、鼓励兼并重组。国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。目前光伏主链各环节利润均已处于低点，行业扩产明显放缓，呈现周期底部特征，后续期待更多需求侧提振政策出台，对光伏行业未来发展保持乐观。建议关注：迈为股份、微导纳米、奥特维。
　　低空经济及EVTOL：近日，河南省发展改革委印发《促进全省低空经济高质量发展实施方案（2024—2027年）》。《方案》提出，计划到2027年，建成20个左右通用机场及兼具通用航空服务功能的运输机场，低空经济规模达到500亿元，规模以上企业达到60家左右。7月13日，《苏州市低空空中交通规则（试行）》发布，在苏州市行政区域范围内真高1000米以下，使用民用航空器从事低空飞行以及有关活动的适用该规则。
　　观点：低空经济作为战略新兴产业，在全球范围内快速发展。展望未来，低空经济的发展一方面可以带动产业链发展，形成新的优势产业；另一方面可以塑造新的出行和娱乐方式，拉动居民消费。建议关注：亿航智能、应流股份、交控科技。
　　风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。