社零行业数据点评：6月社零同比+2.0% 大促前置致使电商增速下降

　　2024 年6 月社会消费品零售总额为40732 亿元，同比+2.0%；实物网上零售总额当月同比-1.4%。6 月受大促需求前置释放及去年高基数影响社零及电商增速有所放缓，综合看5-6 月电商增速仍快于社零大盘，看好电商渗透率长期增长潜力，持续推荐消费互联网龙头拼多多、阿里巴巴、京东；服务零售维持较好表现、休闲旅游需求持续释放，暑期将近关注0ta、景区板块布局机会。
　　6 月社零同比增长2.0%，服务零售仍有较好表现。2024 年6 月社会消费品零售总额为40732 亿元，同比+2.0%，低于wind 一致预期的3.99%，增速环比有所放缓。分消费类型看，6 月商品零售总额收入36123 亿元，同比增长1.5%；餐饮零售收入4609 亿元，同比增长5.4%，快于社零大盘，上半年服务消费表现相对亮眼，餐饮、交通、文旅等服务业增势良好，1-6 月服务零售额同比增长7.5%，快于同期社零大盘的3.7%。分地域来看，6 月城镇/乡村消费品零售额分别为35141 亿元、5591 亿元，分别同比+1.7%/+3.8%。
　　6 月实物网络零售额同比增长-1.4%，618 大促前置影响电商增速。6 月实物商品网上零售总额当月同比-1.4%，主要由于淘宝天猫、抖音等平台大促开始时间相比去年前移以及取消预售导致部分需求提前释放；5-6 月同比+5.1%（社零5-6 月同比+2.8%），仍快于社零大盘。此外，据邮政局数据，6 月规模以上快递业务量当月同比+17.7%，高于实物商品网上零售额增速，主要由于电商平台客单价的下降以及伴随淘宝京东等多个平台上线仅退款服务造成退货率的提升。对于线下业态，便利店/百货店/超市/品牌专卖店/专业店同比+5.8%/-3%/+2.2%/-1.8%/+4.5%，不同实体零售业态间略有分化，便利店、超市、专业店增势向好。
　　必选消费稳健，可选消费有所承压。分品类来看，必选品类中粮油食品、饮料、烟酒分别同比+10.8%、1.7%、5.2%，整体表现相对稳健；可选品类中，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽纺织品分别同比-14%、-3.7%、-1.9%，受到一定的大促需求前置影响增速有所承压，家电及音像器材同比-7.6%，主要由于去年同期炎热气候以及年疫后家装需求的集中释放造成空调等家电的高基数。
　　投资建议：6 月受大促需求前置释放及去年高基数影响社零及电商增速有所放缓，综合看5-6 月电商增速仍快于社零大盘，互联网平台依托2B 端的强议价能力、受消费环境影响相对有限，有望获得相对收益，持续推荐消费互联网龙头拼多多、阿里巴巴、京东；服务零售维持较好表现、休闲旅游需求持续释放，暑期将近关注0ta、景区板块布局机会。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。