交运行业周报

　　行情综述
　　本周沪深300 指数上涨1.20%，申万交运行业指数下跌1.07%，落后沪深300 指数2.28 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第26。
　　二级细分行业中，本周表现最好的是航空机场板块（+2.54%），航运港口跌幅最大（-5.15%）；本周三级行业中，涨幅最大的三个板块是公交（+21.02%）、航空运输（+1.66%）和中间产品及消费品供应链服务（+1.42%）；跌幅最大的三个板块包括航运（-8.28%）、跨境物流（-2.32%）和铁路运输（-1.90%）。
　　个股：本周涨幅前三为大众交通(+51.08%)、锦江在线(+44.23%)、飞力达(+17.99%)。跌幅前三为庚星股份(-14.34%)、中远海控(-11.68%)和中远海能(-9.04%)。
　　估值方面：截至2024 年7 月12 日，申万交运板块PE（TTM）14.76 倍，位于近5 年的45.67%分位点。
　　投资建议
　　受加沙停火谈判影响，集运期货多个品种大跌，本周航运港口板块回落幅度较大。7 月10 日，埃及、卡塔尔和美国官员正在尝试新一轮外交斡旋，加沙停火谈判在多哈重启。然而，7 月13 日以色列以消灭哈马斯军事指挥官穆罕默德·戴夫为由，对加沙南部汗尤尼斯一指定“人道主义区”发起袭击，经过3 天的紧张谈判后，目前谈判已经暂停。我们认为，短期内加沙停火谈判将持续扰动集运远期价格。当前，受红海事件持续影响以及下半年需求向上支撑运价回升。随着新增运力在下半年交付下水，集运运力有望集中释放，叠加港口拥堵情况缓和，集运运价或有回落风险。
　　根据民航局数据，2024 年上半年，全行业共完成运输总周转量703.0 亿吨公里，同比增长32.2%，较2019 年同期增长11.9%，民航客运中国际航线的客运规模恢复至2019 年同期的81.7%。从长期看，我国人均乘机人次仍有较大提升空间。当前，国际客流恢复提速。伴随我国出入境签证等宽松政策，我们认为今年下半年国际航空出行需求将进一步回暖。当前已进入暑期，旅游需求旺盛，将带动出行链需求反弹。建议关注航空板块投资机会。
　　风险提示
　　1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、贸易保护政策等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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