钴锂金属周报：突发事件催化 期货触底反弹

本报告导读：
上周碳酸锂期货先跌后反弹，现货市场相对平静。周五期货反弹是受碳酸锂主要供给国智利地震事件催化反映，但此后涉及公司表示并未对碳酸锂生产造成实质影响投资要点：
周期研判：维 持锂钴行业增持评级。锂板块：锂盐需求端下游遇低采买，供给端呈现持续累库，期现锂价延续下行探底。1）无锡盘2408合约周度跌3.91%至8.6 万元/吨；广期所2409 合约周度跌1.67%至8.86 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为973 美元/吨，环比跌46 万元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：
中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：需求观望气氛较浓，钴盐挺价动力不足，钴价博弈下行。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
智利突发地震，期货触底反弹。上周现货锂价延续下行，期货触底反弹。锂矿方面，澳矿价格小幅下调，国内锂矿石现货价格暂稳，部分需要外采原料的厂家入市询盘意愿较低，且持货商报价与厂家心理价位仍有较大差距，市场成交量有限。锂盐方面，国内锂盐供给边际增量强于需求端。据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比下降1.52%、周度库存量环比上升3.36%，锂盐供给端呈现持续累库。需求侧7 月汽车消费淡季，上周市场询盘报价较为活跃，生产厂家供应稳定但材料厂家需求较弱，下游采取遇低采买策略，成交重心小幅下探。周五智利SQM 的阿塔卡马锂矿矿区附近发生7.4 级地震，该事件对于碳酸锂期货盘面情绪影响较大，盘面周五反弹，但实际暂未对供需和碳酸锂现货采购产生巨大影响。根据供需结构，我们认为7 月现货锂价仍将维持较弱走势，但较6 月的趋势性下行将有边际改善，且市场仍对8 和9 月有旺季预期，我们预计锂价有望在7 月下旬阶段性企稳筑底，视旺季兑现程度看是否迎来反弹。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为8.44-8.84 万元/吨，均价较前周跌2.96%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为7.99-8.22 万元/吨，均价较前周跌3.19%。
需求较为平淡，钴价延续下行。电钴方面，海外价格持续下行。国内下游高温合金和磁材市场对电钴的需求平淡，场内成交氛围较差。钴盐方面，下游续涨动力不足，部分冶炼厂低价出货，钴盐价格上涨动力不足，但原料价格较为坚挺。根据SMM 数据，上周电解钴价格为17.6-23.0 万元/吨，均价较前周跌1.82%。
磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格3.76-3.93 万元/吨，均价较前周跌1.76%。三元材料622价格为11.40-13.14 万元/吨，均价较前周跌0.34%。
风险提示：新能源汽车增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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