建筑和工程行业周报：房地产政策以稳为主 东北及华东水泥价格继续上涨

本周观点：
三中全会闭幕，房地产政策以稳为主。中共中央7 月19 日上午10 时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神，其中提到若干条与基建地产链相关的内容。根据发布会内容，我们认为：1）中央对房地产行业的政策态度仍然是以稳为主，期待更多宽松政策陆续出台；2）碳排放体系的逐步完善将有利于水泥、玻纤等行业集中度提升，无法达标的中小企业或将逐步出清，行业龙头有望成为受益者。
东北华东水泥价格继续上涨，看好华东水泥涨价的持续性。本周东北及华东地区水泥价格继续上涨。我们认为，当前时点应当重视东北水泥对华东的重要影响与借鉴意义。1）东北地区水泥均价已高于华东地区超过110 元/吨，短期不必担忧东北水泥外运对华东市场造成冲击，华东地区错峰限产挺价的可行度上升。2）东北地区目前正处在旺季，虽然需求下行，但错峰限产对价格的推涨效果已非常显著，对华东有借鉴意义。3）东北地区挺价对企业利润的增厚远高于需求下滑对利润的拖累。综上，我们看好华东水泥涨价的持续性，看好“量虽减，价可涨”的水泥板块的相对收益。推荐海螺水泥、华新水泥，建议关注天山股份。
本周市场表现及高频数据跟踪：
市场表现：本周中信建材指数-0.95%，其中水泥指数跌幅最小（-0.52%）、其他结构材料指数跌幅最大（-3.82%）；本周中信建筑指数-0.04%，其中基建建设指数涨幅最大（+0.95%）、园林工程指数跌幅最大（-4.06%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅+0.65%（算术平均），其中中金厦门安居REIT 涨幅最大（+4.66%），华夏深国际REIT 跌幅最大（-3.44%）。
高频数据（7.13-7.19）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为406 元/吨，环比+0.13%；全国水泥企业出货率46.40%，环比-0.13pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1512元/吨，环比-2.83%；玻璃库存6514 万重箱，环比+2.44%。3.2mm 镀膜平均价为24.5 元/平米，环比持平；2mm 镀膜平均价为15.5 元/平米，环比持平。
玻纤：本周缠绕直接纱价格4750 元/吨，环比持平；G75 电子纱价9200 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为91.3 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为77.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为105 元/千克，环比持平。
投资建议：根据三中全会解读新闻发布会内容，我们认为：1）中央对房地产行业的政策态度仍然是以稳为主，期待更多宽松政策陆续出台；2）碳排放体系的逐步完善将有利于水泥、玻纤等行业集中度提升，无法达标的中小企业或将逐步出清，行业龙头有望成为受益者。
当前时点，我们建议关注：濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、华铁应急（完成实控人变更，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国电建（水利水电建设及电力资产运营）、中国建筑（地产链修复及高股息）。
风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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