农林牧渔周观点：供给收缩猪价震荡上涨 关注巴西禽养殖疫病影响

　　本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌2.02%，沪深300 上涨1.2%。个股涨幅前五名：永顺泰（9.9%）、佩蒂股份（9.6%）、华英农业（6.0%）、晓鸣股份（5.8%）、道道全（5.5%），跌幅前五名：巨星农牧（-13.4%）、民和股份（-11.1%）、新五丰（-10.1%）、海大集团（-7.2%）、邦基科技（-6.7%）。
　　投资分析意见：布局养殖链盈利改善，聚焦宠物食品龙头崛起。生猪价格仍处在周期性向上的通道之中，龙头猪企Q2 业绩验证上行周期业绩弹性，看好Q3 养殖盈利继续兑现。得益于供需两端的边际改善，肉鸡价格逐步底部回暖，行业各环节利润逐季改善值得期待。重点关注上市公司：温氏股份，牧原股份，立华股份，乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份，圣农发展，海大集团。
　　生猪养殖：供给收缩驱动猪价震荡上涨，关注上市猪企业绩兑现。本周猪价继续震荡上涨：据涌益咨询，7 月21 日全国外三元生猪销售均价为19.14 元/kg，周环比+1.4%。在当下较好的盈利情况之下，养殖主体顺势出栏；同时，部分省份受降雨影响，小体重猪出栏增加，出栏均重连续四周小幅回落，本周商品猪出栏均重为125.37kg/头，周环比下降0.29kg/头。补栏需求回落，仔猪价格继续下跌：本周15kg 仔猪销售均价为645 元/头，周环比下跌21 元/头，较6 月上旬水平下跌超过160 元/头，反映出养殖户对于25 年初相对偏保守的猪价预期。本周国家统计局公布2024H1畜牧业生产数据，验证产能调减与供给下降：从生猪行业的数据看：2024H1 全国猪肉产量2981万吨，同比减少51 万吨；二季度末全国生猪存栏41533 万头；其中，能繁母猪存栏4038 万头，同比减少259 万头，下降6.0%，环比增加46 万头，增长1.1%。能繁母猪存栏自 2022 年 12 月的阶段性高点（4390 万头）调减352 万头，幅度达 8.01%。投资分析意见：猪价易涨难跌，关注南方雨季后养殖疫病传播情况。弱需求、弱预期之下，本轮猪价周期拐点到来，价格上涨更多反应供给端的实质性下滑。看好后续供给收缩的持续性，同时需求端仍有底部转好的可能，猪价易涨难跌，建议聚焦养殖端盈利改善。与此同时，行业补栏、复产行为趋向保守，本轮盈利周期有望被拉长；叠加饲料原料价格的下行，上市猪企业绩兑现度值得期待。建议关注牧原股份、温氏股份等? 宠物食品：2024 年6 月中国宠物食品/用品出口数据跟踪。（1）宠物食品：6 月中国宠物食品出口金额与出口量均环比增加，再创历史新高。2024 年6 月中国宠物食品出口金额为10.33 亿元，环比+14.1%，同比+37.3%；宠物食品出口量3.34 万吨，环比+9.3%，同比+57.7%。2024 年1-6月中国宠物食品累计出口金额为49.79 亿元，同比+24.6%，出口量15.70 万吨，同比+28.1%。
　　（2）宠物用品：宠物用品出口金额出口量均环比增加。6 月中国宠物用品出口金额为7.49 亿元，环比+23.6%，同比-2.9%；宠物用品出口量0.82 万吨，环比+15.0%，同比+4.1%。2024 年1-6月中国宠物用品累计出口金额为37.09 亿元，同比-2.9%，出口量3.95 万吨，同比+6.0%。
　　肉鸡养殖：毛鸡、鸡苗、鸡肉价格均继续走高，关注巴西禽养殖疫病影响。本周白羽肉鸡商品代鸡苗均价为2.58 元/羽，周环比上涨29.7%；全国白羽肉鸡棚前成交均价为3.71 元/斤，周环比+4.8%；本周全国白羽肉鸡分割品综合售价为9295.6 元/吨，环比+1.6%。据巴西农业部消息，本周在巴西最南部的南里奥格兰德州一家家禽养殖场爆发了新城病，当局正在采取遏制措施。据估计，该养殖场大约有7000 只禽类死亡，占比约50%。新城病是一种病毒性疾病，主要影响家禽和野禽，传播性极强并有致死性，巴西农业部已经暂停了对欧盟和阿根廷的鸡肉出口。还暂停了对中国、印度、南非和墨西哥等国家的鸡肉、鸡蛋和其他家禽制品的出口。巴西是中国最大的鸡肉产品进口国，2023 年从巴西进口鸡肉产品67.9 万吨，约占进口总量的52%。中国从巴西进口的鸡肉品种主要为白羽肉鸡产品，据中国畜牧业协会统计，2023 年全国白羽肉鸡鸡肉产量为1429.4 万吨，自巴西进口量约占国内产量的4.8%。投资分析意见：看好2024 年下半年白羽肉鸡供需两端均有边际改善，同时短期来看，7-8 月为养殖环节补栏积极性逐步恢复的鸡苗季节性需求旺季，产品价格底部回升有支撑。建议关注圣农发展、益生股份、仙坛股份等。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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