24Q2食品饮料基金持仓分析:板块环比减配 白酒超配收窄

2024-07-23 07:15:08 和讯  财通证券吴文德/任金星
公募基金食饮重仓比例下降,超配收窄。24Q2 季末基金食品饮料板块重仓持股比例为10.97%,环比下降3.16pct。食饮板块降至基金重仓第二行业,超配比例下降,24Q2 整体超配5.71pct,环比下降2.51pct。分基金类型看,主、被动基金对食饮板块均边际减配,主动权益基金食饮持仓比例环比下降3.63pct。分析来看,24Q2 边际减仓幅度较大,24Q2 消费需求整体转淡,市场对食饮板块预期出现回落,白酒作为食饮核心板块面临较大幅度减配。
白酒持仓下降超配收窄,大众品转为低配。24Q2 白酒持仓比例环比下降2.64pct 至9.90%,超配比例环比下降2.1pct 至6.04%;大众品持仓比例为1.07%,环比下降0.53pct,超配比例环比下降0.41pct 至-0.33%,转为低配,大众品各子板块中,啤酒仍处于超配状态,其余子板块为低配状态。
重点股减仓居多,不乏亮眼个股。截至24Q2 季末,基金重仓持股市值前20 名中,食品饮料股占据4 只,均为白酒个股,分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,较24Q1 持平。白酒方面:重仓股前十中,茅五仍稳居前列,老窖、汾酒则退出前十,头部酒企仓位普遍下降,地产酒中老白干酒、口子窖增仓表现亮眼。大众品方面:各细分板块个股中减仓居多,啤酒板块中重庆啤酒、燕京啤酒获得较大幅度增仓,零食、调味品、饮料等板块重点个股均不同程度减配。
投资建议:白酒板块:短期迎反弹,反转静待基本面验证。 Q2 业绩低预期风险已基本释放,当下博弈的关键点在于下半年需求的边际变化,尤以中秋国庆为关键。需求偏淡环境下,酒企普遍应对积极,纾困B 端,加码C 端,维持良性市场基础以应对后续需求变动。随着茅台释放提分红预期、批价回升、以及消费税短期担忧缓解,板块有望企稳,后续随基本面改善有望持续向上,当前可中长期布局,短期维度仍看好情绪向上带来的弹性标的机会,推荐五粮液、山西汾酒、迎驾贡酒,关注金徽酒。大众品板块:看好顺周期,重视龙头。大部分优质公司已经跌至历史低位,重点推荐餐饮供应链和啤酒板块(青岛啤酒、燕京啤酒、安琪酵母、安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品)。目前安井食品PE 估值仅14 倍,公司作为龙头韧性较强,重点推荐;其次关注千味央厨,公司的负面担忧逐步出清,三季度随着大B 端新品上市,预计业绩表现边际好转。啤酒板块二季度估值普遍回调,7 月起伴随预期改善有所复苏,随着高温区域扩大,华北、华东多地高温,体育赛事加持,低基数下销量表现有望环比改善。
风险提示:消费修复不及预期风险;行业竞争加剧风险;食品安全风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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