农林牧渔行业周报：生猪养殖存量博弈 强者恒强

　　本周观点
　　2024 年下半年，生猪养殖企业将会进行存量博弈，强者恒强，推荐首选成本和资金两方面拥有行业优势的生猪养殖企业。从生猪养殖供给端看，生猪养殖板块企业已经度过亏损承压期，步入2024 年一季度，猪肉价格周期开始反转上升，2024 年3 月迎来猪价上涨期。我们预计本轮猪肉价格高位周期将至少持续一年，持续看好2024 年11 月前猪价上涨走势，预计2024 年12 月猪价将会受国内猪肉消费情况影响，将存在价格波动。同时我们预计生猪养殖板块企业2024 年第二季度将结束盈利承压期，利润实现扭亏为盈，第三季度盈利空间将会持续上升，第四季度盈利空间将会略有下调。从生猪养殖行业竞争看，企业将在存量市场博弈，强者恒强，具有成本优势和现金流优势的企业盈利能力将更强。目前各企业补栏积极性并不强烈，盈利周期将会被拉长。在这样的竞争环境中，具有成本优势和现金流优势的企业盈利能力将更强，具备更加强大的行业竞争力来抢夺行业市场份额。
　　本周重点推荐个股
　　给予生猪养殖行业推荐评级。建议积极关注牧原股份002714.SZ（2024 年上半年生猪出栏3,238.8 万头，公司预计全年出栏6600-7200 万头。公司能繁母猪数量充足，2024年6 月末存栏数为 330.9 万头。我们预估全年出栏数为7000 万头，2024 年下半年生猪出栏数为3761 万头。同时我们预计公司生猪养殖完全成本将会继续下降，盈利能力进一步提升。） ；温氏股份 300498.SZ （ 公司预计全年出栏3000-3300 万头。我们预估全年出栏数为3200 万头，2024 年下半年生猪出栏数为1763 万头。）建议关注正邦科技002157.SZ。
　　风险提示
　　生猪养殖行业疫病风险；自然灾害和极端天气风险；产业政策变化风险；猪价上涨不及预期；饲料及原料市场行情波动风险；宏观经济波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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