交通运输行业快评报告：6月快递行业数据跟踪点评

　　行业核心观点：
　　6 月受“618”大促前置影响快递件量增速回落，6 月行业集中度进一步提升，龙头快递公司受益于规模及成本优势或进一步提升市场份额，行业集中度提升趋势或延续，市场份额提升诉求驱动下价格竞争或将延续，行业主要个股估值处于历史相对低位，建议积极关注估值修复机会。
　　投资要点：
　　1-6 月实物商品网上零售额增速回落：1-6 月实物商品网上零售额为5.96 万亿元，同比+8.8%，较前值下降2.7pct，占社会消费品零售总额的比重为25.3%，较前值提升0.6pct。
　　电商大促前置，6 月快递业务量增速回落：6 月规上快递业务收入实现1158.9 亿元，同比+8.6%，增速环比下降7pct，业务量实现145.7 亿件，同比+17.7%，增速环比下降6.1pct，单件均价为7.95 元/件，环比+1.4%。1-6 月规上快递业务收入实现6530 亿元，同比+15.1%，增速较1-5 月回落1.5pct，业务量实现801.6 亿件，同比+23.1%，较1-5 月增速回落1.3pct，仍维持在较高位。
　　行业集中度进一步提升，单价环比基本持平，同比延续下降，价格竞争延续：根据国家邮政局公布数据，6 月快递服务品牌集中度指数（CR8）为85.3%，环比提升0.1pct，规模优势领先的企业具有价格和服务优势，随着行业需求提升以及企业市占率提升诉求驱动，预计今年行业集中度仍可保持持续提升。从上市企业来看，顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6 月业务量分别为11.08/20.23/22.02/19.65 亿票，同比分别增长8.9%/28%/22.9%/29%，受“618”大促前置影响件量增速环比均有所回落。顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6 月件均价分别为15.77/2.00/2.25/2.01 元/件，同比分别下降4%/13.8%/5.1%/9%，环比分别变动+0.52/-0.03/+0.02/+0.0 元/件，行业进入淡季，各快递公司价格环比基本持平。
　　风险因素：经济修复不及预期、竞争加剧、行业增速不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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