国防军工行业点评报告：卫星互联网：“千帆星座”发射在即 商业航天建设加速推进

　　投资要点
　　8 月5 日太原“一箭18 星”发射G60 卫星，低轨卫星组网正式开启“千帆星座”（即G60 计划）首批组网卫星发射仪式将于8 月5 日在太原举行，格斯航天“一箭18 星”即发射火箭一次性将18 颗卫星送入太空既定轨道，完成G60 低轨通信卫星计划首次布局，中国版“星链”即将闪耀太空。根据前期规划显示，G60 计划一期完成发射1296 颗卫星，未来长期将打造1.4 万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网；星链建设的加速推进，标志着我国卫星互联网进入高质量快速发展阶段。
　　各国加快部署低轨通信卫星组网：卫星互联网由卫星、地面设备及运营构成。高通量卫星技术持续发展带来卫星互联网建设加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成全球卫星互联网发展重点，各国加快低轨星座部署；应用场景广阔，蕴含巨大市场空间。现阶段美国Starlink 在低轨卫星互联网上建设领先，已初步形成全球布局，我国发展晚起步快，中国星网集团以及G60 等有望共同引领行业建设，打造天地一体化网络空间。
　　多因素叠加驱动行业快速发展，关注卫星产业链核心环节投资机会行业发展核心驱动：1、“十四五“+”新基建”，政策密集出台，支持产业发展；2、国防安全刻不容缓，建立自主可控的低轨卫星网络；3、轨道和频谱资源有限，抢占先机先到先得；4、发射能力持续提升，成本有望显著下降，降本增效加速建设。
　　发展趋势：卫星制造向低成本、高可靠性、轻量化发展，卫星发射将会加速向微型、高频、轻量化的发射模式过渡；卫星应用方面，未来通导遥三大主流卫星系统互联互通，实现天地网络的多网融合，实现智能的信息服务。打造6G 卫星互联网，持续催生新产业、新业态、新商业模式。
　　关注产业链核心投资机会：
　　（1）卫星制造环节配套上市公司数量多、产业爆发后规模经济效益强，后续有望随低轨道通信卫星星链建设实现爆发式增长，建议关注产品技术核心、附加值高的载荷、元器件、模块控制、总装等环节；（2）火箭发射向大运力、低成本方向快速发展，运载火箭市场空间广阔，预计2032 年全球火箭发射服务市场将达到502.9 亿美元；低轨卫星已成全球卫星互联网发展重点，2022 年卫星发射服务占据火箭应用场景份额46%；我国2027 年火箭发射市场规模有望达284.2 亿元，2023-2027 年均复合增速26%，受益于下游低轨卫星互联网建设实现快速增长；
　　（3）手机直连应用从5G 起步、向6G 发展，可提供全球无缝覆盖的通信网络，将成为6G 的重要组成部分，并成为区别于前几代移动通信的重要标志，未来向高增益天线、手机终端芯片一体化、星地融合组网、星地频率共享等技术方向发展。
　　重点公司：中国卫星、中国卫通、国博电子、上海瀚讯等重点关注中国卫星、中国卫通、国博电子、臻镭科技、铖昌科技、航天电器、星网宇达、上海瀚讯、中科星图、航天宏图、航天工程、航天动力、斯瑞新材、派克新材、九丰能源、高华科技 、西部材料、宝钛股份、超捷股份等
　　风险提示：行业需求不及预期、火箭发射不及预期等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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