基础化工：地产需求拖累PVC价格走弱 静待金九银十边际改善

　　行情回溯
　　截至08/04，中信氯碱指数收983.1 点，本月涨跌幅为-1.2%，中信基础化工指数涨跌幅为-2.2%，沪深300 指数涨跌幅为-1.7%。
　　价格价差：液碱价格平稳，PVC 价格下滑
　　据卓创资讯，截至08/04，液碱价格915 元/吨，环比上月0.0%，片碱价格3173.33 元/吨，环比上月-1.2%，液氯价格-10.56 元/吨，环比上月-104.8%，乙烯法PVC 价格6100 元/吨，环比上月-1.6%，电石法价格5400 元/吨，环比上月-3.6%，电石价格2575 元/吨，环比上月0.3%。
　　供给端：开工维持高位，供给整体充足
　　据卓创资讯，截至08/01，烧碱产量75.3 万吨，开工负荷率为82.44%；烧碱企业库存14.94 万吨。PVC 开工负荷为72.57%。PVC 企业库存28.308 万吨，电石开工负荷72.44%。
　　下游需求：造纸同比增长，地产明显拖累
　　据iFind，6 月，氧化铝产量719.3 万吨，同比0.9%；造纸和纸制品业工业增加值同比8.6%；房屋施工面积累计3.8 亿平方米，同比-69.7%；房地产竣工面积2.7 亿平米，同比-30.9%。
　　投资建议
　　我们认为烧碱在政策推动下新增产能相对受限，有望在需求改善后率先迎来景气上行，建议关注氯碱化工、滨化股份。
　　风险提示
　　原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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