家电行业周报：新兴市场发展势头强劲 埃及成家电出海新基地

　　家电周观点：近年来随着非洲、中东、拉美等地区经济的快速发展以及消费能力的不断提升，逐渐成为中国家电企业出海的新目的地。24H1 中国家空出口5256.6 万台，同比上涨22.9%，其中主要驱动来自新兴市场。在众多新兴市场国家中，埃及基于地理区位（覆盖中东非和欧洲两大市场）、人口结构（人口红利）、政策（家电零部件税收优惠&投资准入门槛低于欧洲）等优势成为中国家电企业出海的新目的地。一方面可以有效规避贸易摩擦风险，降低生产成本，另一方面积极开拓中东非和欧洲市场。埃及投资存在一定风险，例如供应链尚不完善、劳动力素质普遍较低、宏观经济动荡货币贬值严重等问题；中国企业采用了诸如签署汇率锁定合同、弹性定价、多货币账户等方式对冲汇率波动风险。近年来 “埃及造”也日益演变为中国家电“全球造”的重要组成部分之一，海尔、美的、万和电气等企业积极布局埃及。
　　板块行情：本周（2024 年7 月29 日-2024 年8 月2 日）家电板块上涨，申万家用电器指数上涨0.24%，跑赢沪深300 指数0.97pct。从子板块周涨跌幅来看，照明设备/黑色家电/白色家电/厨卫电器/小家电/家电零部件分别为3.1%/1.7%/0.4%/-0.6%/-0.6%/-1.1%。家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第21 位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.6 倍，位列申万28 个一级行业的第25 位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：澳柯玛（+16.3%）、倍轻松（+10.2%）、雅迪控股（+6.0%）、海立股份（+5.9%）；跌幅前四：海信视像（-8.7%）、泉峰控股（-7.4%）、春风动力（-6.3%）、JS 环球生活（-5.1%）。
　　原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE 螺纹钢价格相较上期-0.7%；SHFE 铝价格相较上期+0.1%；SHFE 铜价格相较于上期-0.2%；DCE 塑料价格相较上期-0.2%。液晶面板 7 月价较上期每片上涨1 美元。地产竣工及销售数据：2024 年6 月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降21.8%；商品房住宅销售面积累计同比下降19%。家电社零数据：2024 年6 月社零总额4.07 万亿元，较2023 年同期增加2%，其中家电类社零总额1064 亿元，较2023 年同期减少7.6%。
　　空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年6 月空调产量1838.6 万台，同比+4.6%，总销量1894.2 万台，同比+3.6%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年6 月空调线上/线下零售额同比-16.8%/+3.1%、线上/线下零售量同比-10.0%/+6.4%，线上/线下零售均价同比-7.6%/-3.1%。
　　冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年6 月冰箱产量762.7 万台，同比+0.1% ，总销量808.4 万台，同比+4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年6 月冰箱线上/线下零售额同比-10.7%/+5.4%、线上/线下零售量同比-8.3%/-2.1%，线上线下零售均价同比-2.7%/+7.5%。
　　洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年6 月洗衣机产量660.7 万台，同比+5.9%，总销量675.3 万台，同比+6.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年6 月洗衣机线上/线下零售额同比+2.9%/+8.7%、线上/线下零售量同比+16.5%/+4.8%，线上/线下零售均价同比-11.7%/+3.4%。
　　油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年5 月油烟机产量268.1 万台，同比+20.0%，5 月总销量267.5 万台，同比+20.5%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年6 月油烟机线上/线下零售额同比-8.6%/+11.3%、线上/线下零售量同比-6.8%/+7.2%，线上/线下零售均价同比-4.2%/+4.9%。
　　清洁电器方面，根据奥维云网数据，2024 年6 月扫地机线上/线下零售额同比-10.3%/+30.4%、线上/线下零售量同比-12.4%/+24.5%，线上/线下零售均价同比+2.4%/+7.7%。2024 年6 月洗地机线上/线下零售额同比-25.1%/+3.7%、线上/线下零售量同比-8.4%/+16.2%，线上/线下零售均价同比-18.3%/-10.4%。
　　风险提示：政策落地不及预期、宏观波动加剧、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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